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事件:长城汽车公布7 月销量。7 月长城汽车实现汽车销量9.1 万辆,同比-16.3%,环比-6.9%。1-7 月累计销量65.1 万辆,同比+3.6%。分品牌看,(1)7 月哈弗品牌销量5.3 万辆,同比-15.9%,环比+10.9%;1-7 月累计销量35.3 万辆,同比-0.8%;(2)7 月WEY 品牌销量0.3 万辆,同比-58.4%,环比-5.9%;1-7 月累计销量2.3万辆,同比-8.8%;(3)7 月长城皮卡销量1.2 万辆,同比-24.1%,环比-21.1%;1-7 月累计销量10.4 万辆,同比-12.2%;(4)7 月欧拉品牌销量0.5 万辆,同比-52.8%,环比-20.7%;1-7 月累计销量3.7 万辆,同比-36.4%;(5)7 月坦克品牌销量1.9 万辆,同比+38.5%,环比-28.3%;1-7 月累计销量13.5 万辆,同比+87.6%。
公司新能源&高端化进程稳步推进,蓝山智驾版智能化表现可期。7 月,长城汽车新能源车销售2.4 万辆,同比-16.5%,环比-7.5%;1-7 月累计销售15.7 万辆,同比+28.1%。全新蓝山集成长城汽车新一代智驾系统Coffee Pilot Ultra 和智慧空间系统Coffee OS 3,以及四挡Hi4+CDC 电控悬架,可实现全域无高精地图NOA,智能化表现可期。此外,公司稳步推进品牌向上,1-7 月20 万元以上车型销售16.3万辆,同比+48.6%。
全球化发展再提速,海外销量稳步提升。7 月出口汽车3.8 万辆,同比+41.4%,环比+0.2%;1-7 月累计出口24.0 万辆,同比+58.8%。海外车型加速推出,坦克500 在智利上市;坦克300 在马来西亚、阿塞拜疆上市;哈弗大狗在乌兹别克斯坦上市;长城炮正式登陆墨西哥,乘用炮与商用炮合力上市。渠道拓展方面,公司首次将商超汽车体验中心模式引入哈萨克斯坦。公司以全品类、全动力、全场景优势,实现全产品矩阵出海,并在森林生态体系加持下,构建研、产、供、销、服全面出海新模式,出海销量可期。
盈利预测与投资建议:我们维持盈利预测,预计公司2024-2026 年归母净利润为98.72、126.15、158.50 亿元,对应PE 为20、16、13 倍,维持“买入”评级。
风险提示:市场价格竞争超预期、公司新能源转型不及预期、公司新车销量不及预期。更多精彩内容,请关注公众号:万物狙击
其他说明
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