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公司发布2024 年半年度报告:
(1)2024 年上半年,公司实现营业收入7.44 亿元/+28.47%,实现归母净利润1.80 亿元/+50.69%,实现扣非归母净利润1.75 亿元/+48.05%。
(2)2024 年单二季度,公司实现营业收入5.77 亿元/+35.00%,实现归母净利润1.45 亿元/+46.99%,实现扣非归母净利润1.44 亿元。
毛利率持续提升,费用控制良好:
公司2024H1 毛利率58.64%/+3.09pcts ; 2024Q2 毛利率59.49%/+2.98pcts。毛利率提升主要是由于品牌力增强及品规模扩大,降本增利效果显著。
同时,公司销售费用投入略增但整体费用管控良好。2024H1 销售/管理/ 研发费用率分别为28.73%/1.89%/1.98% , 同比+2.03pcts/-0.51pct/-0.09pct ; 2024Q2 销售/ 管理/ 研发费用率分别为28.33%/1.19%/1.36%,同比+2.41pcts/-0.42pct/-0.13pct。
总体来看,公司盈利能力显著提升, 2024H1 实现归母净利率24.20%/+3.57pcts,2024Q2 实现归母净利率25.04%/+2.04pcts。
驱蚊产品表现突出,线上渠道持续高增:
公司驱蚊、婴童护理、精油三大核心系列产品均表现优异,且不断推陈出新,上半年推出50 余款新品。分产品看,2024H1 公司驱蚊系列产品收入3.31 亿元/+44.49%,毛利率54.77%;婴童护理系列产品收入2.92 亿元/+28.13%,毛利率61.64%;精油系列产品收入1.08 亿元/+6.94%,毛利率63.25%。
渠道来看,公司已形成线上线下相融合的全渠道销售网络,其中线上渠道2024H1 实现收入5.36 亿元/+25.06%,占比已高达72.09%,旗下品牌荣获得2024 年“天猫618 母婴洗护用品第一”、“京东618 母婴洗护用品第一”、“拼多多 618 母婴洗护用品第一”。
投资建议:
买入-A 投资评级,6 个月目标价22.10 元。我们预计公司2024 年-2026 年的营业收入同比+29.1%/+24.7%/+19.1%至13.3/16.6/19.8 亿元,归母净利润同比+31.9%/+25.8%/+22.2%至3.0/3.7/4.6 亿元;给予买入-A 的投资评级,6 个月目标价为22.10 元,相当于2024 年30xPE。
风险提示:市场竞争加剧,品类拓展不及预期,渠道拓展风险等。更多精彩内容,请关注公众号:万物狙击
其他说明
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