网站首页 > 精选研报 正文
本报告导读:
2024 年二季度聚烯烃价格回暖,价差改善带动公司业绩环比增长。公司产能成长确定性强,内蒙一期,宁东四期,准东项目打开未来空间投资要点:
维持增持评级,下调目标价:因油价波动,研发费率提升等因,我们下调公司24/25/26 年EPS 为1.07/1.75/1.82 元(原为1.21/1.78/1.87元)。参考可比公司,考虑到公司产能释放节奏给予公司2025 年12XPE,下调目标价为21 元(原为21.41 元),维持“增持”评级。
上半年业绩符合预期,聚烯烃盈利回升:公司2024H1 实现营收168.97 亿元,同比+29.09%,归母净利33.05 亿元,同比+46.44%。
2024Q2 公司实现营收86.70 亿元,同比+36.39%,环比+5.39%,Q2实现净利润18.84 亿元,同比+75.80%,环比+32.57%。得益于聚烯烃产量释放,价差扩大,公司Q2 业绩符合市场预期。2024H1 聚烯烃产量122.27 万吨,同比+87%。2024Q2 聚烯烃价格小幅上涨,根据公告,二季度公司聚乙烯/聚丙烯均价分别为7300/6794 元/吨,环比+5.43%/+4.15%。LLDPE-动力煤/聚丙烯-动力煤/价差分别为5236/5411 元 /吨,环比+8.09%/+11.81%。焦炭-焦精煤价差为-74 元/吨,受下游地产链新开工拖累,焦炭需求承压,板块盈利仍被拖累。
聚烯烃需求保持增长,煤制烯烃成本优势明显:根据公司公告,2024年上半年国内聚烯烃表观消费量3706 万吨,同比+3.3%,其中聚乙烯/聚丙烯表观消费量1968/1738 万吨,同比分别为+3%/+3.5%。2024年上半年国内聚乙烯/聚丙烯进口依赖度分别为30.9%/2.9%。2024 年6 月煤制聚乙烯相较于油制聚乙烯高出约2200 元/吨利润。
新项目稳步推进,提质增效高成长:公司宁东三期2023 年底投产顺利,工艺指标不断优化,配套25 万吨/年EVA 装置顺利转产光伏料。
内蒙一期项目按计划预计将于10 月份投入生产。公司宁东四期烯烃前期工作即将启动。根据新疆昌吉州人民政府公告,公司拟在新疆准东经济技术开发区建设包括390 万吨/年聚烯烃在内的新材料产品,项目环评参与第一次公示,项目为公司后续成长打开广阔空间。
风险提示:煤价大幅上涨,下游需求及项目投产进度不及预期。更多精彩内容,请关注公众号:万物狙击
其他说明
1、在下载过程遇到问题,请您 联系客服:QQ:2180737354 或 微信1:bsqj88886 或者 备用微信:bsqj88887 ,我们会在第一时间修复和反馈。2、本站所提供的股票指标等资源仅供参考学习交流,没稳赚的指标,赢亏自负,如果觉着指标好用请支持正版,否则产生的一切后果将由下载用户自行承担,有部分股票指标资源为网上收集或仿制而来,若模板侵犯了您的合法权益,请来联系我们,我们会及时删除,给您带来的不便,我们深表歉意!
⇒⇒⇒点击加入通达信指标公式交流群QQ群
猜你喜欢
- 2024-10-18 徐工机械(000425):国企改革注入活力 老牌工程机械龙头再出发
- 2024-10-18 中望软件(688083):股权激励目标显信心 3D或持续突破
- 2024-10-18 福建高速(600033):主业提升、投资驱动
- 2024-10-18 远东股份(600869):营业收入稳定增长 原材料涨价扰动利润
- 2024-10-18 中国中免(601888):口岸爬坡增长 海南量价承压
- 2024-10-18 捷顺科技(002609):传统业务短期影响业绩 新业务保持高增速发展
- 2024-10-18 康希诺(688185):经营效率提高 流脑产品销售推进顺利
- 2024-10-18 贵州三力(603439):公司计划三年持续分红回馈股东 管理层发展信心足
- 2024-10-18 北京人力(600861):盈利能力承压 控费增效
- 2024-10-18 澳华内镜(688212):收入稳健增长 下半年增长有望加速