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事件描述
金盘科技公布2024 半年报:报告期内公司营业收入约29.2 亿元,同比增长约1%,归母净利润约2.2 亿元,同比增长约16%,扣非归母净利润约2.1 亿元,同比增长约13%。
事件点评
海外收入高增,对冲国内压力。从主营业务来看,2024 上半年公司外销收入约7.9 亿元,同比增长约49%,内销收入约21.1 亿元,同比下降约10%。国内收入具体来看,新能源业务同比下降约19%,但公司积极进取,非新能源业务呈现不同幅度增长,其中重要基础设施收入同比增长约105%,发电及供电收入同比增长约67%,新基建收入同比增长约83%。
在手订单充裕,双轮驱动发展。截至2024 年6 月末,公司在手订单约65.6 亿元,同比增长约30%,其中内销订单约37.1 亿元,同比下降约8%,外销订单约28.5 亿元,同比增长约180%。未来,公司将继续双轮驱动发展,一方面加强国内市场拓展力度,另一方面深挖海外市场潜力,增强全球化竞争力。
产能建设推进,实现全球布局。公司2023 年变压器产量约4984 万KVA,2024Q1 销量约718 万KVA,公司2024 年1-6 月外销订单快速增长,加快全球产能布局。截至2024 年8 月10 日中报披露日,公司已扩大墨西哥产能,并做好扩产准备,同时欧洲已完成波兰工厂布局,预计2024 年四季度在波兰备好产能,为进一步拓展市场打好基础。
投资建议
我们看好金盘科技公司未来中长期发展,逻辑是1)当前面临的新能源消纳问题,或可通过电网建设和储能配置解决;2)公司变压器和储能业务,将直接受益于行业发展;3)公司秉持全球化战略,海外业务快速发展。我们预计金盘科技2024-2026 年收入分别是90/119/144 亿元,归母净利润分别是7.8/11.0/14.1 亿元,按照2024 年8 月13 日收盘市值,对应PE 分别是21/15/12 倍,维持公司“买入”评级。
风险提示
下游需求不及预期风险、行业竞争加剧风险、上游原材料涨价过快风险、公司管理经营风险、海外业务进展不及预期风险。更多精彩内容,请关注公众号:万物狙击
其他说明
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