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业绩概览:公司发布2024 年半年报。2024H1,公司实现营业收入19.60 亿元,同比下滑16.57%;实现归母净利润5.18 亿元,同比下滑23.39%;实现扣非归母净利润4.63 亿元,同比下滑28.36%。2024Q2,公司实现营业收入10.32 亿元,YoY-14.29%,QoQ+11.34%;实现归母净利润2.64 亿元,YoY-28.41%,QoQ+4.38%;实现扣非归母净利润2.65 亿元,YoY-27.52%,QoQ+33.67%。公司2024 年半年度利润分配方案拟向全体股东每10 股派45.00 元(含税),合计拟派发现金红利3.23 亿元(含税)。
三款新游上线,二季度收入及利润环比增长。2024H1,《问道》端游总流水同比增长16.31%至6.56 亿元,收入及利润同比增长;《问道手游》总流水同比下滑14.66%至11.55 亿元,收入及利润同比下滑;《一念逍遥(大陆版)》总流水同比下滑54.81%至3.11 亿元,收入及利润同比下滑;《奥比岛:梦想国度》收入及利润同比下滑。2023 年8 月上线的《飞吧龙骑士(大陆版)》、2023年12 月上线的《超进化物语2》和《皮卡堂之梦想起源》在2024H1 贡献增量收入及利润;2024H1 上线的《不朽家族》《神州千食舫》《航海王:梦想指针》已贡献增量收入但尚未盈利。2024Q2 公司营业收入及扣非归母净利润环比显著增长,主要由于《问道手游》于二季度开启8 周年庆活动,带动游戏收入及利润环比增长。
境外收入同比增长113.77%,多款自研产品境外开启测试。2024H1,公司境外业务实现营收2.55 亿元,同比增长113.77%,境外收入占总收入比重达13.01%。公司上半年内在境外发行了《Monster Never Cry(欧美版)》《飞吧龙骑士(境外版)》《Outpost: Infinity Siege(Steam 国际版)》等产品。此外,公司数款自研产品已在境外市场进行多轮测试并快速迭代开发,目前公司储备有《冲啊原始人》《亿万光年》等多款可面向境外发行的产品。
《仗剑传说》等自研游戏已获版号,三款代理产品预计年内上线。当前公司储备有《问剑长生(代号 M72)》《杖剑传说(代号 M88)》等自研产品及《封神幻想世界》《异象回声》等代理产品。其中,《问剑长生(代号 M72)》已于今年6 月取得版号,于2024Q3 开展付费测试;《杖剑传说(代号 M88)》已于今年7 月取得版号,计划2025 年上半年上线。《封神幻想世界》等三款代理产品预计年内上线。
盈利预测:公司新游稳步上线,自研及代理产品储备丰富,境外业务持续高速拓张。预计公司2024-2026 年分别实现营收44.44/48.22/53.53 亿元,同比增长6.2%/8.5%/11.0%;实现归母净利润10.77/12.03/14.21 亿元,同比增长-4.3%/11.7%/18.1%,对应PE13/11/10x,维持“买入”评级。
风险提示:政策监管风险,老游戏流水下滑,项目上线不及预期。更多精彩内容,请关注公众号:万物狙击
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