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上海机场披露2024 年中报
上海机场披露2024 年中报,上半年公司营业收入60.6 亿元,同比增长24.6%,实现归母净利润8.15 亿元,同比增长515.0%;二季度公司营业收入30.3 亿元,同比增长11.8%,实现归母净利润4.3 亿元,同比增长85.1%。
客流大增推升航空主业营收,免税收入仍待复苏上半年上海浦东机场旅客吞吐量3688 万人次,同比增长67.6%,其中国际及港澳台航线1475 万人次,同比增长176.8%,其中二季度客流量1860 万人次,同比增长52.2%,其中国际及港澳台航线769 万人次,同比增长115.2%;虹桥机场旅客吞吐量2348 万人次,同比增长16.7%。客流大增推升航空主业收入,上半年公司航空性收入26.9亿元,同比增长41.2%,其中架次收入11.2 亿元,同比增长25.5%,旅客及货邮收入15.7 亿元,同比增长55.0%。
非航收入方面,因免税协议重谈导致租金下降,公司上半年商业餐饮收入10.7 亿元,同比下降3%,其中免税相关收入6.48 亿元,同比下降16.9%,其他商业收入4.18 亿元,同比增长31.1%。因货邮吞吐量增长,上半年公司物流服务收入同比增长27.8%至8.3 亿元。因航空业务量增长,公司房屋场地租赁及贵宾服务等收入同比增长,上半年公司其他非航收入同比增长21.6%至14.8 亿元。
成本费用基本稳定,业绩基本符合预期
尽管业务量大幅上行,公司业务模式决定了其营业成本整体相对稳定,上半年公司人工成本22.6 亿元,同比增长11.7%,摊销成本13.7 亿元,同比增长1.7%,运营维护成本12.2 亿元,同比增长9.0%,营业成本46.9 亿元,同比增长7.2%,成本增速远低于业务量增速。
费用端,公司各项费用整体稳定,管理、研发、财务费用率分别为4.83%、0.02%、3.19%,同比分别下降0.29pct、上升0.02pct、上升0.63pct。
投资收益方面,主要因油料公司投资收益同比明显提升1.2 亿元,公司上半年投资收益3.60 亿元,同比增长64.6%。整体来看,公司业绩略高于业绩预告中值,基本符合预期。
投资建议
公司时隔多年再提中期分红,中报计划每股派发红利0.10 元。
上海浦东机场四期扩建计划于2024 年10 月开始陆续开工建设,2027年底竣工,因此在2026 年之前公司大概率无成本端压力,伴随着客流持续增长,公司业绩有望不断提升。预计2024-2026 年公司归母净利润分别为18.3 亿元、29.0 亿元、32.1 亿元,维持“增持”评级。
风险提示:
客流不及预期,商业收入不及预期,重大资本开支,安全事故。更多精彩内容,请关注公众号:万物狙击
其他说明
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