网站首页 > 精选研报 正文
高基数背景下收入稳健增长,业务转型周期管理/研发费用率有所上行长春高新实现1H24 收入66.39 亿元(+7.6% yoy),归母净利润17.2 亿元(-20.4% yoy)。收入稳健增长而利润有所下滑,主因:1)2Q 高基数下,金赛长效销售增长放缓,粉针/水针收入体量维稳;2)公司业务转型周期研发+管理费用率提升(1H24 21.7% vs 1H23 17.2%);3)百克痘苗带疱销售降速。展望24 年,考虑生长激素长效收入稳步增长+金赛新品销售爬坡+百克2H 流感季需求回归,但管理及研发投入持续加大,我们预计公司净利润同比略有下滑。我们预计公司24-26 年EPS 为10.20/11.32/12.41 元,并给予公司24 年14 倍PE(因生长激素潜在集采风险,较可比公司24 年Wind一致预期22 倍予以折价),目标价142.80 元,维持“买入”。
金赛:高基数背景下收入体量企稳,非生长激素类新品蓄势待发金赛1H24 实现收入/归母净利润51.52/17.60 亿元(+0.25/-19.5% yoy),在23 年高基数水平下收入体量企稳,主因长效产品放量,而利润层面有所下滑主因金赛新BU 管理架构调整驱动管理费用提升+研发投入增加。我们预计金赛24 年收入低单位数同比增长:1)粉针集采中标+水针规格完备与适应症拓展,我们预计两产品收入体量维稳;2)长效受益注射方式改善+PEG自产,我们预计24 年销售收入双位数同比增长。此外,我们估测公司非生长激素类产品1H24 收入贡献稳步爬坡,看好年内持续高增:1)儿童营养品等全年看好冲击3 亿元收入;2)年内促卵泡素水针及表皮麻醉新品上市后或进一步增厚收入。
百克:带疱商业化持续推进,看好2H 流感疫苗需求侧回归百克1H24 实现收入6.18 亿元(+10.5%yoy),归母净利润0.57 亿元(同比增长23%),收入端较1Q 有所降速主因行业环境因素影响带疱放量节奏,利润增速更高主因高毛利品种占比提升。展望24 年,我们看好百克收入正增长,考虑:1)痘苗批签发需求平稳;2)带疱销售持续发力;3)2H 鼻喷流感疫苗批签发或贡献增量。此外,管线新品包括:1)鼻喷流感疫苗水针上市申请已受理;2)百白破I 期完成(III 期准备工作进行中);3)佐剂流感疫苗、重组带疱疫苗、HSV-2 疫苗及Hib 疫苗均已提交Pre-IND 申请。
华康稳健增长中,房地产看好贡献稳定现金流
华康1H24 实现收入3.91 亿元(+10.4%yoy),归母净利润约1,152 万元(+26% yoy)。我们预计24 年血栓心脉宁片等主力品种稳定增长+公司持续发掘肺宁颗粒等潜力品种价值,收入估测双位数同比增长。房地产1H24 年实现收入/归母净利润4.56/0.33 亿元(+372/533% yoy),主因期内容园、君园交付,后续看好稳步多业态、多元化发展,并贡献稳定现金流。
风险提示:集采风险,疫苗销售不及预期,新品研发失败及商业化风险。更多精彩内容,请关注公众号:万物狙击
其他说明
1、在下载过程遇到问题,请您 联系客服:QQ:2180737354 或 微信1:bsqj88886 或者 备用微信:bsqj88887 ,我们会在第一时间修复和反馈。2、本站所提供的股票指标等资源仅供参考学习交流,没稳赚的指标,赢亏自负,如果觉着指标好用请支持正版,否则产生的一切后果将由下载用户自行承担,有部分股票指标资源为网上收集或仿制而来,若模板侵犯了您的合法权益,请来联系我们,我们会及时删除,给您带来的不便,我们深表歉意!
⇒⇒⇒点击加入通达信指标公式交流群QQ群
猜你喜欢
- 2024-10-18 徐工机械(000425):国企改革注入活力 老牌工程机械龙头再出发
- 2024-10-18 中望软件(688083):股权激励目标显信心 3D或持续突破
- 2024-10-18 福建高速(600033):主业提升、投资驱动
- 2024-10-18 远东股份(600869):营业收入稳定增长 原材料涨价扰动利润
- 2024-10-18 中国中免(601888):口岸爬坡增长 海南量价承压
- 2024-10-18 捷顺科技(002609):传统业务短期影响业绩 新业务保持高增速发展
- 2024-10-18 康希诺(688185):经营效率提高 流脑产品销售推进顺利
- 2024-10-18 贵州三力(603439):公司计划三年持续分红回馈股东 管理层发展信心足
- 2024-10-18 北京人力(600861):盈利能力承压 控费增效
- 2024-10-18 澳华内镜(688212):收入稳健增长 下半年增长有望加速