网站首页 > 精选研报 正文
温馨提示: 本文所述模型仅限学术探讨,"基于开源数据集的理论推演".本站所有指标或视频战法,皆为举例演示或技术复盘,仅做验证学习使用,内容仅供参考,不构成投资建议,请勿用于实盘,否则自负盈亏,风险自担!“历史数据不代表未来收益”“投资有风险,决策需谨慎””
指标交流QQ群:586838595
2024 年8 月19 日,有友食品发布2024 年半年度报告。
投资要点
营收稳健增长,原材料高位拖累毛利
公司2024H1 营收5.30 亿元(同增10%),主要系凤爪主业稳健增长,归母净利润0.76 亿元(同减5%),扣非归母净利润0.61 亿元(同减11%)。2024Q2 营收2.54 亿元(同增3%),归母净利润0.33 亿元(同减0.1%),扣非归母净利润0.26 亿元(同减13%)。盈利端,2024Q2 公司毛利率同减2pct 至30.20%,主要系鸡爪成本高位所致,关注后续成本优化空间,销售费用率同增1pct 至12.11%,主要系公司增加线上平台推广与线下促销活动,同时销售组织人员调整所致,管理费用率同减0.2pct 至4.30%,主要系折旧费及摊销减少所致,综合来看,2024Q2 公司净利率同减0.4pct 至12.91%。
凤爪主业延续增势,电商渠道加速渗透
分产品看,2024Q2 泡椒凤爪/猪皮晶/竹笋/鸡翅/豆干/花生/其他产品营收分别为1.88/0.22/0.14/0.14/0.06/0.04/0.06亿元,同比+7%/-7%/-9%/+11%/-19%/-24%/-12%,在品牌力托底下,泡椒凤爪营收延续增势,后续公司打磨四个大单品导入不同渠道,以会员制渠道为首选,高举高打做品牌,同时提高零食量贩渗透率,推动产品放量。分渠道看,2024Q2 公司线上/ 线下营收分别为0.10/2.43 亿元, 分别同增210%/0.2%,公司积极进入抖音、小红书等内容电商,加大品牌宣传,线上渠道营收低基数下实现高增。分区域看,2024Q2 公司西南/华东/西北/华南/华北/华中/东北营收分别为 1.34/0.70/0.13/0.13/0.09/0.10/0.03 亿元,分别同比 -3%/+9%/+15%/+20%/-13%/+48%/-10%。
盈利预测
我们看好公司巩固凤爪基本盘,持续打造第二增长曲线。根据半年报, 我们调整2024-2026 年EPS 分别为0.28/0.32/0.38 元(前值为0.33/0.37/0.42 元),当前股价对应PE 分别为20/17/15 倍,维持“买入”投资评级。
风险提示
宏观经济下行风险、新品推广不及预期、原材料上涨风险、大单品增长不及预期等。猜你喜欢
- 2025-07-04 金龙汽车(600686):三龙整合落地 看好毛利率中枢上行
- 2025-07-04 新乳业(002946):低温延续增长势头 常温呈现积极变化
- 2025-07-04 亚翔集成(603929):新签快速推进 产业链布局助力接单
- 2025-07-04 无锡晶海(836547)三十年深耕氨基酸产业:研发驱动全球化进阶 产能释放打开成长空间
- 2025-07-04 龙芯中科(688047)重大事项点评:龙芯新品发布 性能对标市场主流
- 2025-07-04 道通科技(688208):越南关税落地 出海+具身智能注入增长新动能
- 2025-07-04 长安汽车(000625):6月销量稳健增长 启源表现亮眼
- 2025-07-04 新和成(002001):业绩符合预期 维生素景气回落 蛋氨酸盈利提升 新材料项目打开未来空间
- 2025-07-04 骄成超声(688392):主业复苏向上 半导体业务受益3D封装
- 2025-07-03 奕瑞科技(688301):下游景气回升 新品值得期待