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2024Q2 业绩同环比高增,维持“买入”评级
2024H1 公司实现营业收入36.09 亿元,YOY+21.69%;归母净利润5.17 亿元,YOY+53.88%;扣非净利润4.73 亿元,YOY+71.87%。2024Q2 单季度实现营业收入19.82 亿元,YOY+21.99%,QOQ+21.78%;归母净利润3.12 亿元,YOY+67.95% , QOQ+52.46% ; 扣非净利润2.90 亿元, YOY+99.25% ,QOQ+57.66%。因市场回暖幅度不及预期,略微下调2024-2026 年归母净利润为11.38/15.86/20.73 亿元(调前11.52/17.28/23.12 亿元),对应PE 为43.1/30.9/23.7倍。我们看好下游需求稳步复苏带动公司业绩全面提升,维持“买入”评级。
存储:产品矩阵日渐丰富,下游出货同比高增Flash 产品方面,2024H1 下游需求有所回升,公司继续在消费市场、网通等市场领域实现增长,带动整体出货量和营收实现同比大幅增长。自有品牌DRAM 产品方面,2024H1 市场拓展效果明显,总成交客户数量进一步增加。公司DDR3L、DDR4 出货量持续增加,现已覆盖网络通信、TV 等应用领域以及主要客户群,影响力不断扩大。车规产品方面,公司SPI NOR Flash 车规级产品2Mb~2Gb 容量已全线铺齐,38nm SLC NAND Flash 车规级产品容量也已覆盖1Gb~4Gb,搭配SPI NOR Flash,为进入车用市场提供更多机会。
MCU:消费、工业市场稳步回暖,车规领域持续放量MCU 方面,2024H1 公司推出了低功耗系列、超值系列和高性能系列新产品,进一步丰富产品线矩阵。从下游来看,消费和工业市场为前两大营收贡献领域。
得益于光伏、工控、光模块等需求的拉动,公司在工业领域的收入贡献有所提升,在消费、汽车、网络通信和存储计算领域也实现了出货量同比增长。在汽车市场,公司车规MCU 产品与多家国内、国际头部Tier 1 公司建立和保持深入合作关系,产品应用包括车灯方案、AVAS 方案、无线充电方案等。目前,公司车规产品方案已被批量应用于多家汽车厂商,整体销售量实现同比大幅增长。
风险提示:需求复苏不及预期;客户导入不及预期;技术研发不及预期。更多精彩内容,请关注公众号:万物狙击
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