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公司发布2024 年半年度业绩公告。公司24H1 归母净利润8.97 亿元,同比减少29.91%;营业收入56.25 亿元,同比减少2.26%。24Q2 归母净利润3.61 亿元,同比增长12.1%;营业收入28.03 亿元,同比增长7.88%。
主要经营数据情况。
24H1 煤炭产量1032 万吨,同比+7.7%,销量857 万吨,同比+6.3%。
24H1 吨煤售价501 元/吨,同比-7.7%;吨煤成本294 元/吨,同比+11.1%;吨煤毛利207 元/吨,同比-25.5%。
24Q2 煤炭产量506 万吨,环比-3.9%,销量440 万吨,环比+5.7%。
24H1 发电量18.1 亿度,同比-10.7%。复合肥产/销量为6.1/5.9 万吨;浓硝酸产/销量为2.8/2.7 万吨。
关注公司煤炭业务成长性空间。在建矿井进展顺利,截止2024 年半年报,白岩子项目已进行内部试运转,待获得核准后进行联合试运转;红沙梁煤炭露天矿正布局竣工验收和审计相关工作,同时积极推进井工矿建设进度。
电力&化工布局亦有亮点。公司加快推动兰州新区2×350MW 热电联产项目,持续推进庆阳2×660MW 热电项目前期工作。公司确保化工业务一期11 月底之前出合格 尿素产品,并同步谋划精细化工后续产业,合成气及甲醇下游精细化工产业链等。
投资建议。我们预计公司2024-2026 年实现归母净利润分别为19.0 亿元、22.7 亿元、25.2 亿元,对应PE 为7.0X,5.8X,5.3X。
风险提示:煤价大幅下跌。在建矿井投产进度不及预期。预测假设产生的不确定性风险。猜你喜欢
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