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2024/8/22,公司发布2024 年半年报。2024H1,公司实现营业收入29.58亿元,同比-3.61%;归母净利润1.92 亿元,同比-22.7%;扣非归母净利润1.74 亿元,同比-17.44%。
2024Q2,公司实现营业收入16.59 亿元,同比-5.61%;归母净利润1.86亿元,同比+44.66%;扣非归母净利润1.76 亿元,同比+50.12%。
投资要点:
数字成本收入同比+4.23%,造价产品续费率&应用率均有提升2024H1 , 公司数字成本/ 数字施工/ 数字设计/ 海外业务收入24.59/2.88/0.35/1.06 亿元,同比+4.23%/-37.46%/-22.03%/+11.29%;数字成本为公司基本盘业务,收入占比约84%。
分季度看,数字成本业务2024Q1/Q2 收入11.04/13.55 亿元,同比+4.46%/+4.06%;增长主要来源于前期云合同的结转增加以及清标等产品的增长。2024H1,公司造价产品做厚产品价值的同时开拓新的增长空间,产品续费率、应用率较去年同期均有提升;下半年,公司将持续巩固造价基本盘,抓住新开工项目窗口期,提高商机线索的跟进时效性,提升产品的应用价值和商业价值,促进新购转化率的提升。
施工&设计业务仍承压但结构好转,海外业务稳定增长数字施工业务2024Q1/Q2 收入1.07/1.81 亿元, 同比-26.25%/-42.71%;公司加大业务盈利性和现金流的管理,提升自研软硬件占比,提供项目级标准化产品。2024H1,施工核心单品物资管理、劳务管理、智能硬件等产品占比有所提升,收入结构好转,单业务突破逐步成型。
数字设计业务2024Q1/Q2 收入0.06/0.29 亿元, 同比-26.83%/-22.26%。公司重点结合应用场景打造数维房建设计算量一体化、数维道路方案施工图一体化标杆;2024H1 数维房建设计算量一体化累计进场项目399 个;数维道路设计累计进场项目617 个。公司预计到2024 年底,可实现从综合方案到道路、桥梁、管线的一体化协同解决方案的升级。
海外业务2024H1 收入1.06 亿元,同比+11.29%,首次半年度突破1 亿元。增长主要源于子公司收购项目在2024 年H1 完整纳入合并以及其他业务的稳健发展。公司通过构建全球化的产品开发能力、全球化人才体系、财经体系以及品牌、营销和运营体系,打造全球化能力,稳步推进国际化进展。
加强成本费用管控,利润逐步释放
2024H1 公司公司销售/ 管理/ 研发费用率分别为24.26%/23.85%/27.74%,同比-3.03/3.39/-0.29pct;2024Q1 公司对部分业务进行了调整,产生的相关费用一次性计入当期管理费用,导致上半年管理费用同比增加。2024Q2,公司业务调整和成本费用控制效果显现,销售/管理费用率为24.57%/17.19%,环比+0.3/-15.2pct。
2024Q2 公司归母净利润为近6 个季度以来新高,归母净利润同比+44.66%,环比+2955.89%。公司下半年将秉持动态调优理念,持续梳理业务的边界范围,强化对组织和人员的调配,持续严控成本费用,做好年度预算和战/略管控,切实降本增效,提升公司经营质量。
盈利预测和投资评级:公司是国内建筑IT 领军企业,核心业务数字成本维持韧性增长,公司同时持续降本增效提高经营质量。预计公司2024-2026 年实现收入68.31/74.14/81.96 亿元, 归母净利润5.57/8.44/10.71 亿元;对应2024-2026 年EPS 分别为0.34/0.51/0.65,对应PE 为29/19/15x,首次覆盖,给予“买入”评级。
风险提示:建筑数字化转型进程放缓、下游建筑行业增速放缓、宏观经济波动、竞争加剧、产品推进不及预期。更多精彩内容,请关注公众号:万物狙击
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