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投资要点:
公司发布24 年半年报。公司24H1 实现营业总收入29.58 亿元,同比-3.61%,归母净利润1.92 亿元,同比-22.70%,扣非净利润1.74 亿元,同比-17.44%。业绩符合预期。
数字成本业务稳中有升,提质增效显著。据公司公告,公司24H1 数字成本业务实现收入24.59 亿元(YoY +4%),聚焦成本管控,在大客户方面实现突破。多款细分产品提质增效效果显著,产品价值、续费率、应用率同比均有提升,业务推广奠定坚实基础,若下游行业景气度边际改善,有望实现加速成长。
数字施工业务转型承压,收入结构逐步优化。数字施工业务实现收入2.88 亿元(YoY-37%),公司从追求经营规模转向追求经营质量,增强盈利能力和现金流管理影响表观增速。物资管理、劳务管理、智能硬件等优质产品占比提升,收入结构好转,助力价值驱动的增长转型。
数维设计业务重点打造标杆产品。数维设计业务收入3549 万元(YoY-22%),公司上半年重点打造应用场景一体化标杆产品,为后续规模化推广积累能力。24H1 房建设计累计进场项目399 个,道路设计累计进场项目617 个,自研AI 算法提升产品智能化水平,预计24 年底实现路-桥-管一体化方案升级。
海外业务稳步推进。海外业务收入1.06 亿元(YoY+11%),瑞典子公司EQUA SimulationAB 完整并表,各项业务稳健增长,后续海外业务或持续加速成长。
研发投入持续筑高壁垒。24H1 研发投入总额8.4 亿元,占营业收入28.59%,继续保持高位。在三维图形平台、建筑业务平台和AI 领域形成三重壁垒支撑业务发展。预计公司三重发展优势将成为建筑行业数字化、智能化转型重要推手,引领公司高质量增长。
维持“买入”评级。维持盈利预测,预计公司24-26 年实现营业总收入70.7、78.7、88.1亿元,实现归母净利润7.1、8.8、10.6 亿元。基于公司的长期成长空间,以及公司转型新产品的增长新机遇,我们维持“买入”评级。
风险提示:地产行业开工情况改善不及预期;应收账款计提坏账风险。更多精彩内容,请关注公众号:万物狙击
其他说明
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