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事件:齐鲁银行发布2024 半年报,营业收入64 亿元,同比增5.5%,归母利润23 亿元,同比增17.0%,不良率1.24%,环比下降1bp。齐鲁银行确定将进行中期分红,董事会后续会适时确定中期分红方案。
业绩:收入、利润增速较Q1 保持稳定
齐鲁银行2024 上半年收入、利润增速分别为5.5%、17.0%,均较一季度基本持平,拆分来看:
1)利息净收入:2024H1 同比下滑2.2%,主要是上半年息差较去年下降20bps 至1.54%:
A、资产端:上半年贷款收益率4.35%,较去年下降32bps,其中对公、零售贷款利率分别较去年下降28bps、41bps 至4.30%、4.50%,除LPR下调、竞争激烈等因素外,当前环境下公司自身也在优化风险定价策略,资产端收益下行的同时资产质量指标也改善较为明显(不良、关注、逾期指标均在下降)。
B、负债端:上半年存款成本率为2.07%,较去年下降4bps,其中定期存款利率较去年下降20bps,优化较为明显,但由于定期化趋势仍然存在,6 月末定期存款占总存款(日均余额口径)较年初提升4pc 至71%,拖累了总存款成本表现。
2)手续费及佣金收入:2024H1 同比增长11.7%,其中代理委托业务同比增长13%(主要是理财贡献,相关收入同比增20%,6 月末理财余额586 亿,较年初增10 亿左右),此外结算业务同比增长15%,表现较优。
3)其他非息收入:上半年同比增38%,其中投资收益+公允价值变动损益合计11.8 亿,同比增长44%,主要是债市表现较好,与同业趋势一致。
资产质量:各项指标均继续改善
1)6 月末不良率1.24%,环比下降1bp,关注率1.14%,环比继续下降 18bps(( 去年来来累累计下降 57bps),逾期率较年初也下降 1bp,均保持改善趋势。
分行业看,6 月末全行对公不良率较年初下降9bps 至1.26%,不良贷款主要集中在制造业(5.54%,较年初-13bps)和批发零售业(1.34%,较年初-16bps),两者合计占对公不良的74%。个贷不良率则增加14bps 至1.32%,预计外部环境压力下消费贷、经营贷不良率均有一定提升。分地域看,齐鲁银行在济南地区积极加大核销处置力度,不良率较年初下降57bps 至0.64%,济南来外地区提升39bps 至1.69%。
2)不良生成率保持稳定:上半年全行不良生成率(加回核销剔除收回)0.70%,较去年持平,上半年核销9 亿,较去年变动较小(+0.65 亿)。
3)拨备覆盖率、拨贷比稳中有增:得益于全行资产质量稳步改善,上半年全行拨备同比少提5.2%释放利润,同时6 月末拨备覆盖率309%、拨贷比3.84%,环比分别提升4.45pc、0.03pc。
资产负债:加大五篇大文章支持力度,贷款稳步增长1)资产端:6 月末公司总资产达到6475 亿,较年初增7.1%,其中贷款达到3266 亿,较年初增8.8%。上半年264 亿贷款增量中,对公贷款占比85%,增长225 亿((较年初增10.8%),其中科创、绿色、普惠贷款较年初分别增长31.8%、43.8%和9.4%,支持力度较大。个人贷款仅增29亿(按揭、信用卡等均略有增长)。
2)负债端:6 月末存款余额4232 亿,较年初增长6.3%,上半年存款增加251 亿,其中定期存款增加238 亿,占比提升1.6pc 至69%。
3)县域金融方面,6 月末县域贷款985 亿,较年初增13.8%,存款1279亿,较年初增11.2%,均高于全行增速。
投资建议:齐鲁银行地处山东,区域经济需求旺盛的同时,资产质量持续改善,上半年业绩在城商行同业中表现较优,全年有望继续保持稳定,给予“买入”评级。
风险提示:宏观经济下行;消费复苏不及预期;资产质量进一步恶化。更多精彩内容,请关注公众号:万物狙击
其他说明
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