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事件:2023 年8 月21 日,公司发布2024 年中报。2024H1 公司实现营收93.25 亿元,同比增长18.91%;归母净利润-4.01 亿元,同比由盈转亏;扣非归母净利润-4.83 亿元,亏损同比增加(去年同期-3.04 亿元)。业绩符合市场预期。
投资要点
持续加大研发投入影响短期利润。2024Q2 单季度实现营收56.78 亿元,同比增长14.62%;24Q2 实现归母净利润-1.0 亿元,同比盈转亏;24Q2 实现扣非净利润-0.43 亿元,同比盈转亏。公司 2024 年上半年毛利增长 6.01 亿元,扣非净利润较上年同期下降 1.79 亿元,主要原因系公司积极抢抓通用人工智能的历史新机遇, 2024 年上半年在大模型研发以及核心技术自主可控和产业链可控,以及大模型产业落地拓展等方面,新增投入超过 6.5 亿元。此外,归母净利润较上年同期下降4.74 亿元的其他影响因素还包括 2023 年上半年公司持股的三人行、寒武纪等金融资产取得投资收益较大,2024 年上半年投资收益及公允价值变动相对于去年同期减少 1.49 亿元;其他收益较去年同期减少1.46 亿元;计提坏账准备较去年同期增加 0.83 亿元。2024H1 销售回款总额 90 亿元,较去年同期增长 15 亿元。
星火大模型加持,核心业务持续高增。2024 年上半年,教育产品和服务实现营收 285,971.47 万元,同比增长 25.14%;医疗业务实现营收22,810.16 万元,同比增长 18.80%;开放平台实现营收 234,459.88 万元,同比增长 47.92%;智能硬件实现营收 89,987.32 万元,同比增长56.61%;汽车业务实现营收 35,236.81 万元,同比增长 65.49%。
持续探索应用落地,与多个重点行业头部客户合作。2024 年上半年公司在自主可控平台上快速推动大模型研发,进一步夯实了人工智能产业国家队的地位,有效探索了大模型应用落地的重点产品方向,并对公司业务结构进行了更为健康的调整。科大讯飞已成为国家能源集团、中国石油、中国移动、中国人保、太平洋保险、交通银行、奇瑞汽车、中国一汽、大众汽车、海尔集团、美的集团等多个重点行业头部企业的大模型合作伙伴。在当前人工智能产业持续迎来更有利的产业发展环境下,公司有望保持更高质量发展。
盈利预测与投资评级:国内大模型领军者,预计有望充分受益于AI 产业发展。维持2024-2026 年归母净利润分别为9.13、11.96、15.28 亿元,对应PE 分别为86、66、51 倍。维持“买入”评级。
风险提示:政策推进不及预期;技术推进不及预期;竞争加剧影响。更多精彩内容,请关注公众号:万物狙击
其他说明
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