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公司发布2024 年中报:
2024 年上半年公司实现收入6.59 亿元,同比+26.90%;归母净利润0.90 亿元,同比-2.22%;剔除汇兑损益影响,净利润同比+21.47%。
其中,2024Q2 公司实现收入4.01 亿元,同比+30.90%;归母净利润0.51 亿元,同比-27.22%;剔除汇兑损益影响,净利润同比+8.23%。
Q2 收入创单季度历史新高。
此外,公司拟每10 股派发现金红利4.5 元(含税)。
智能电器控制器表现靓丽,越南公司贡献快速提升2024 年上半年公司电动工具、机器人及创新智能产品、汽车电子控制器、新能源、智能电器控制器分别实现收入0.99、1.20、0.36、0.18、3.73 亿元,同比分别+56.87%、+5.46%、-10.76%、+92.30%、+32.97%;毛利率分别为11.80%、20.04%、43.34%、49.12%、26.58%,同比分别-2.50pct、-10.63pct、+5.20pct、+5.57pct、+0.05pct。其中,占收入比重较高的智能电器控制器表现靓丽,且毛利率稳步提升;电动工具业务得益于市场需求的高增长以及公司聚焦大客户战略,放量明显。公司加快部分产品出海,越南公司产能快速提升,2024 年上半年公司越南公司收入同比+185.46%,占营收比重达20.26%。
业务结构变化叠加汇兑损益扰动,盈利水平同比下降2024 年上半年公司整体毛利率、净利率分别为24.90%、13.73%,同比分别-2.16pct、-4.09pct,其中2024Q2 公司毛利率、净利率分别为23.54%、12.65%,同比分别-5.54pct、-10.11pct,公司盈利水平下降,主要是公司业务结构变化以及上年同期汇兑收益扰动影响。
今年上半年公司低毛利率业务电动工具放量,而高毛利率业务机器人及创新智能产品、汽车电子控制器业务客户订单主要集中于下半年;另外,上半年汇兑收益69 万元,而上年同期为2135 万元。期间费用率方面,财务费用率由于汇兑损益扰动,2024H1 同比+4.67pct 至-2.10%,其他期间费用率管控良好。公司坚持以研发技术创新促进高质量发展,研发费用达0.46 亿元,同比+27.67%;研发费用率为7.03%,同比+0.04pct。
投资建议:
我们看好智能控制器行业市场空间广阔,公司在保持强劲盈利能力同时营收规模持续拓张,预计公司2024-2026 年归母净利润分别至2.31/2.82/3.43 亿元,同比分别+10.89%/+22.41%/+21.58%,对应PE分别为15/12/10 倍,维持“买入”评级。
风险提示:
下游客户需求不及预期风险、原材料价格波动风险、储能及逆变器产品放量不及预期风险、汇率大幅变动风险。更多精彩内容,请关注公众号:万物狙击
其他说明
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