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2024H1 业绩超预期
2024H1 公司营业收入达225.3 亿元,同比+19.4%;归母净利润为15.9 亿元,同比+18.9%;其中Q2 归母净利润为9.57 亿元,同比+2.34%,其中位于墨西哥的全资子公司因为2013 年度税务核查事项缴纳税款及滞纳金等总计约1.57 亿元,如果剔除这部分的影响,Q2 归母净利润或有11.11 亿,超市场预期。
行业景气度持续提升,钻井平台日费持续上涨
2024Q2 自升式、半潜式作业天数分别为3618/955 天,同比分别+10%/-7%;其中自升式平台即使受中东沙特暂停平台事件的影响,作业天数仍旧保持同比增长;半潜式平台作业天数同比下滑,我们认为可能系新老合同交接之间拖航期所致。2024Q2 自升式、半潜式钻井平台可用天使用率分别87.3%、80.9%,较同期分别+1.5pct/-11.1pct。
日费率持续提升,兑现行业的高景气度。2024H1 自升式、半潜式钻井平台平均日费分别为7.4/13.4 万美金/天,同比分别+7.2%/+8.9%。
受沙特暂停事件影响的2 个平台重获新签订单
2024 年4 月受沙特暂停平台事件的影响,中海油服被暂停4 个钻井平台合同,目前其中2 个平台已获得新订单合同,1)振海6 号锁定国内作业井位,预计8 月底/9 月初启动作业;2)SEEKER 钻井平台与东南亚某知名石油公司锁定钻井平台服务合同,合同启动窗口期为2024/12/15-2025/1/15,合同期限为3 年。由于行业景气度处于上行期,预计剩余2 个平台后续也能被市场快速消化。
油田技术服务板块延续高成长性
2024H1 公司油田技术服务作业量及业绩保持高成长性,2024H1 板块收入128.3 亿元,同比+20.8%。公司突破巴西市场,境外全资子公司COSL DrillingBrasil Ltda.与巴西客户签订钻井平台钻井、修井作业项目中的服务合同(预计2025 年开始作业)。
盈利预测与投资评级:现由于今年沙特暂停平台的影响以及墨西哥补缴税收的影响,下调2024-2026 年归母净利润为35/46/52 亿(原预测2024-2026年归母净利润为41/59/66 亿元),A 股对应PE 20/15/13 倍,维持“买入”评级。
风险提示:经济衰退带来原油需求下降,导致油价大跌的风险;海外业务受不可抗力因素的影响被暂停的风险。更多精彩内容,请关注公众号:万物狙击
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