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公司发布2024 年中报
公司发布2024 年中报。2024 年上半年公司实现营业收入48.33 亿元(+8.56%);归属于上市公司股东的净利润12.88 亿元(+0.71%),扣非后归母净利润为12.40 亿元(-0.23%);经营活动产生的现金流净额为5.46 亿元(-44.88%);加权平均净资产收益率为8.87%,同比减少0.73pct。单季度来看,二季度公司实现营收24.71 亿元(+22.05%),归母净利润6.86 亿元(+5.00%),扣非后归母净利润为6.54 亿元(+1.71%)。
多元化战略成效卓越,海外市场持续拓展
根据公司中报,公司非挖领域加速发展。具体来看,非标油缸领域,2024 年上半年共销售重型装备用非标准油缸 13.89 万只,同比增长21.53%,其中,盾构机用油缸、起重机用油缸等非标油缸快速增长。非挖泵阀领域,报告期内营收同比增长24.30%。其中紧凑液压销量保持高速增长,进一步扩大了在高空作业平台、农机等行业的国内市场份额,并在国外市场也实现了突破。非工程机械行业铸件领域,公司产品在新能源、工业真空等领域也取得了进一步放量。分地区来看,公司积极开拓海外市场,报告期内海外营收同比增长15.29%。而海外产能方面,墨西哥工厂建设已进入尾声,为之后深入开拓美洲市场奠定了坚实基础。
深耕电动化战略,着力打造第三增长极
电动化是中国工程机械行业新趋势,公司持续深耕“电动化”战略,前瞻性布局工业自动化和工程机械电动化领域。根据公司中报,线性驱动器项目正稳步推进,而滚珠丝杠产品目前已进行送样和小批量供货。考虑到未来电动化产品及丝杠产品市场需求较大,因此有望成为公司第三增长极。
投资建议
我们看好公司长期发展,维持之前盈利预测为:2024-2026 年营业收入预测为96.4/111.2/129.6 亿元,归母净利润为27.6/31.9/37.7 亿元,以当前总股本13.41 亿股计算的摊薄EPS 为2.06/2.38/2.81 元。当前股价对应的PE倍数为23/20/17 倍,维持“买入”投资评级。
风险提示
1)高端液压件核心技术难以突破;2)国内基建政策支持不及预期;3)下游整机厂需求不及预期;4)非挖领域及海外市场拓展不及预期。更多精彩内容,请关注公众号:万物狙击
其他说明
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