网站首页 > 精选研报 正文
飞机主机龙头:公司是我国大中型军民用飞机重要科研及生产制造基地。军机方面公司是我国主要的大中型运输机、轰炸机、特种飞机等飞机产品的制造商,从事大中型飞机零部件、整机等的研制、批产、维修及服务。民机方面是C919、ARJ21、AG600 飞机最大的机体结构制造商,以及国外民用飞机的重要零部件供应商。公司重视军用航空装备和民用大飞机两大领域的高质量发展,统筹整机和转包两大业务、国内和国际两个市场。
核心投资逻辑:(1)营收端重视三条增长曲线,第一增长曲线军机业务特种飞机战略地位明确,有望受益军机全谱系发展,以及军贸和维修延长增长中枢;第二增长曲线民机业务受益本土市场空间和国产替代,国产民机迎来战略机遇期,大飞机C919/ARJ21/AG600 发展提速,公司配套核心机体结构,同时自研新舟系列和HH-100 无人机等发展可期;第三曲线全球民航大飞机的配套业务有望成为新业绩增长点,全球民航有望开启新一轮持续补库周期,公司是空客A320 项目重要供应商之一(华夏时报),空客本土化战略主力中航西飞天津基地发展加速。(2)利润端盈利能力提升可期,飞机总装单位具有静态规模经济,叠加动态学习曲线,有望逐步降低单机制造成本,同时因通过飞机改型等实现范围经济效应,有望促进整机龙头盈利能力稳健提升。
盈利预测与投资建议:预计24-26 年公司EPS 分别为0.41、0.51、0.63 元/股。结合当前国防装备现代化建设需求,以及军贸市场、航空维修业务和民机业务新增量,考虑公司在大型防务整机领域的领先地位,叠加股权激励的推出和提质增效持续推进,维持合理价值26.63 元/股不变,对应24 年PE 65 倍,给予“增持”评级。
风险提示:重点装备列装需求及交付不及预期,重大政策调整的风险,市场开拓不及预期的风险。更多精彩内容,请关注公众号:万物狙击
其他说明
1、在下载过程遇到问题,请您 联系客服:QQ:2180737354 或 微信1:bsqj88886或者备用微信:bsqj88887 ,我们会在第一时间修复和反馈。2、本站所提供的股票指标等资源仅供参考学习交流,没稳赚的指标,赢亏自负,如果觉着指标好用请支持正版,否则产生的一切后果将由下载用户自行承担,有部分股票指标资源为网上收集或仿制而来,若模板侵犯了您的合法权益,请来联系我们,我们会及时删除,给您带来的不便,我们深表歉意!
⇒⇒⇒点击加入通达信指标公式交流群QQ群
猜你喜欢
- 2024-09-24 杭氧股份(002430):低气价致利润承压 设备订单充实
- 2024-09-24 民和股份(002234):鸡苗量价齐跌 Q2盈利降幅收窄
- 2024-09-24 青岛啤酒(600600):销量短期承压 成本红利兑现
- 2024-09-24 中远海控(601919):1H24业绩符合预期 全年现金与盈利有望增厚
- 2024-09-24 新大陆(000997):盈利能力改善 海外布局加速
- 2024-09-24 欧科亿(688308):产能利用率不足 业绩承压2024
- 2024-09-24 中国太保(601601):负债端延续高质量增长 红利和债市上涨驱动净利润超预期
- 2024-09-24 公牛集团(603195):坚韧生长 长期战略清晰
- 2024-09-24 东方雨虹(002271):需求压力加大、经营承压 开启大额中期派息
- 2024-09-24 启明星辰(002439):与中移动协同收入保持高增 下半年业绩有望提速