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事件:公司发布2024 年半年度报告。公司2024H1 实现营业收入6.04 亿元,同比+0.69%;实现归母净利润0.26 亿元,同比+0.51 亿。扣非归母净利润0.24 亿元,同比+0.53 亿。单季度来看,2024Q2 实现营收3.10 亿元,同比-16.45%;归母净利润0.11 亿元,同比+0.34 亿;扣非归母净利润0.09 亿元,同比+0.35 亿。
头部按摩仪收入高增。分产品看,肩部:24H1 实现营收2.23 亿,同比+28.18%;头部+头皮:24H1 实现营收1.17 亿,同比+139.97%;颈部/眼部:24H1 分别实现营收0.65/0.71 亿,同比-46.16%/-32.97%。
盈利水平同比大幅回升。1)毛利率:24H1/24Q2 同比+1.80pct/+0.30pct至61.82%/60.92%。2)费率端:24H1 销售/管理/研发/财务费率同比-6.38pct/+0.93pct/+0.70pct/+0.18pct 至49.06%/4.92%/5.11%/0.16%;24Q2 销售/ 管理/ 研发/ 财务费率同比-
8.58pct/+0.57pct/+1.26pct/+0.89pct 至49.93%/4.96%/5.12%/0.26%。
3)净利率:综上,公司24H1/24Q2 净利率同比+8.45pct/+9.56pct 至4.33%/3.39%。
经销门店持续开拓。截至2024 年6 月30 日,公司共设有133 家直营门店、63 家经销门店,较23 年末分别减少10 家、增加19 家。公司通过省级零售服务商现有渠道,有效开发市场盲区,进一步提高国内品牌认知。
盈利预测与投资建议。由于行业需求恢复较慢,我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为0.51/0.66/0.82 亿元,同增200.2%/29.2%/24.8%,维持“买入”评级。
风险提示:原材料价格波动风险、渠道拓展不及预期、行业竞争加剧。更多精彩内容,请关注公众号:万物狙击
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