网站首页 > 精选研报 正文
公司发布2024 半年报:2024 年上半年公司实现营业收入28.41 亿,归母净利润7.26 亿,扣非归母净利润7.23 亿,同比分别增长5.59%,28.10%,29.35%。
第二季度营业收入16.19 亿,归母净利润4.09 亿,扣非归母净利润4.10 亿,同比分别增长15.76%,34.28%,33.93%。
收入稳定增长,利润端表现亮眼。分产品看,人血白蛋白2024H 收入11.14 亿元、由于基数原因同比下滑6.93%,而毛利率52.63%、相较于2023H 上升了841bp,我们认为主要归因为成本控制、渠道管理和价格高景气;静丙(含层析)2024H收入13.39 亿元、同比增长21.97%,毛利率57.49%、相较于2023H 上升了1142bp,我们认为一定程度上得益于层析静丙的快速放量及出口业务的增长;其他血制品整体收入体量维持稳定。此外,2024H 销售费用率3.90%、相较于去年同期的5.68%大幅降低,亦推动净利率的进一步提升。
浆量规模维持领先地位,上半年采浆同比增长15%。截至2024 半年报,公司所属单采血浆站分布于全国16 个省/自治区,单采血浆站总数达102 家,其中在营单采血浆站数量达80 家(含2024 年1 月获采浆许可的大姚上生浆站)。2024年上半年,所属80 家营业单采血浆站实现采集血浆1,294 吨,同比增长15%,约占国内行业总采浆量的20%。
新产品和新产能进展顺利,稳步推进出口。①新产品:截至2024 半年报,成都蓉生纤原获批上市,兰州血制PCC 处于上市许可申请阶段,成都蓉生注射用重组人凝血因子Ⅷ-Fc 融合蛋白开展Ⅰ期临床试验,武汉血制人凝血酶原复合物和成都蓉生人凝血因子Ⅸ获批开展临床试验。②新产能:成都蓉生在四川成都投资新建永安厂区,处于药品注册审批阶段,已投产运行;上海血制在云南昆明投资新建云南项目,完成竣工验收,处于药品注册审批阶段;兰州血制在甘肃兰州投资新建兰州项目,已具备调试条件。③出口:公司稳步推进新产品国际市场开发和注册准备工作,已实现破伤风人免疫球蛋白、静注人免疫球蛋白(pH4)、乙型肝炎人免疫球蛋白等产品出口。海外2024H 收入155.44 万元、同比增长12.98%、毛利率相较于2023H 上升257bp。
投资建议与盈利预测:我们认为天坛生物具备行业领先的血浆资源,新浆站+新产品+新产能共振推动成长。由于采浆到确认收入一般有3 个季度左右的周期,考虑到近年来公司浆量成长持续兑现、新产品市场教育时间、折旧等因素,预计2024-2026 年实现归母净利润13.49/15.99/18.74 亿元,对应市盈率34/29/25 倍,维持“强烈推荐”评级。
风险提示:采浆不及预期,新浆站验收不及预期,产品价格波动,新产品推广不及预期,研发风险等。更多精彩内容,请关注公众号:万物狙击
其他说明
1、在下载过程遇到问题,请您 联系客服:QQ:2180737354 或 微信1:bsqj88886或者备用微信:bsqj88887 ,我们会在第一时间修复和反馈。2、本站所提供的股票指标等资源仅供参考学习交流,没稳赚的指标,赢亏自负,如果觉着指标好用请支持正版,否则产生的一切后果将由下载用户自行承担,有部分股票指标资源为网上收集或仿制而来,若模板侵犯了您的合法权益,请来联系我们,我们会及时删除,给您带来的不便,我们深表歉意!
⇒⇒⇒点击加入通达信指标公式交流群QQ群
猜你喜欢
- 2024-09-24 杭氧股份(002430):低气价致利润承压 设备订单充实
- 2024-09-24 民和股份(002234):鸡苗量价齐跌 Q2盈利降幅收窄
- 2024-09-24 青岛啤酒(600600):销量短期承压 成本红利兑现
- 2024-09-24 中远海控(601919):1H24业绩符合预期 全年现金与盈利有望增厚
- 2024-09-24 新大陆(000997):盈利能力改善 海外布局加速
- 2024-09-24 欧科亿(688308):产能利用率不足 业绩承压2024
- 2024-09-24 中国太保(601601):负债端延续高质量增长 红利和债市上涨驱动净利润超预期
- 2024-09-24 公牛集团(603195):坚韧生长 长期战略清晰
- 2024-09-24 东方雨虹(002271):需求压力加大、经营承压 开启大额中期派息
- 2024-09-24 启明星辰(002439):与中移动协同收入保持高增 下半年业绩有望提速