网站首页 > 精选研报 正文
温馨提示: 本文所述模型仅限学术探讨,"基于开源数据集的理论推演".本站所有指标或视频战法,皆为举例演示或技术复盘,仅做验证学习使用,内容仅供参考,不构成投资建议,请勿用于实盘,否则自负盈亏,风险自担!“历史数据不代表未来收益”“投资有风险,决策需谨慎””
指标交流QQ群:586838595
公司公告2024 年中报:
财务数据:
1、24H1:营收208.6 亿,同比+8.2%;盈利63.6 亿,同比+23.8%,扣非净利63.5 亿,同比+23.7%。2、24Q2:营收107.6 亿,同比+4.0%;盈利33.9 亿,同比+16.6%,扣非净利33.9 亿,同比+16.5%。3、京福安徽公司:24H1 营收29.6 亿,同比+10.08%;亏损1.5 亿,去年同期亏损5.7 亿,同比减亏4.2 亿。
分业务情况:
1、客运业务:24H1 京沪高铁本线列车运送旅客2470.9 万人次,同比-1.1%。
2、路网服务:24H1 跨线列车运营里程完成4850.2 万列公里,同比+7.9%。京福安徽公司管辖线路列车运营里程完成1898.4 万列公里,同比+10.5%。
成本费用:
1、24H1:营业成本109.8 亿,同比+1.8%;毛利率47.4%,同比提升3.3pts。
24H1 三费率约为6.4%,同比-2.3pts;2、24Q2:营业成本55.4 亿,同比-1.6%;毛利率48.5%,同比提升3.0pts。24Q2 三费率约为6.1%,同比-1.8pts。
暑运期间铁路客流保持高位运行。2024 年上半年中国铁路客运量实现20.95 亿人,同比增长18.3%;24Q2 铁路客运量实现10.81 亿人,同比增长10.2%。根据新华社转引自中国国家铁路集团数据,暑运期间(7.1~8.30)全国铁路累计发送旅客8.72 亿人次,同比增长6.2%,日均发送旅客1429 万人次,暑运期间铁路出行需求较为旺盛,铁路旅客量保持高位运行。
投资建议:1)盈利预测:参考近期铁路出行数据,我们小幅调整24~26 年盈利预测为分别实现归母净利135、150、162 亿(原预测为133、149、161 亿),对应24~26 年EPS 分别为0.27、0.31 和0.33 元,PE 分别为20、18 和16 倍。
2)投资建议:国内铁路客流领先恢复,京沪高铁作为国内黄金线路,区位优势显著,且跨线辐射程度广,预期受益于本线客流恢复和跨线列车增长;中长期公司或仍将受益于运能释放进一步打开空间。此外,京福安徽线路产能逐步爬坡,经营端大幅减亏,有望逐步释放协同效应。维持此前估值方式即采用DCF 估值,给予一年期目标市值3126 亿,对应目标价6.37 元,预期较当前17%的空间,强调“推荐”评级。
风险提示:经济大幅下滑、客运需求不及预期,票价市场化进程不及预期。猜你喜欢
- 2025-08-24 中矿资源(002738)2025半年报点评:上半年铯铷利润高增 下半年锂涨价贡献弹性
- 2025-08-24 杭叉集团(603298)2025半年报点评:25H1归母净利润+11% 全球化+智能化+绿色化助力成长
- 2025-08-24 柏楚电子(688188)2025半年度业绩点评:2025H1归母净利润同比+30% 高功率产品渗透率持续突破
- 2025-08-24 派能科技(688063):1H25业绩符合预期 基本面拐点已现
- 2025-08-24 建元信托(600816):业务转型与风险化解并行
- 2025-08-24 雅化集团(002497):Q2锂价下行拖累公司业绩 看好公司长期成长
- 2025-08-24 中国石化(600028):炼化板块带来拖累 公司业绩静待修复
- 2025-08-24 中国太保(601601):转型成效持续显现 公司治理助力突围
- 2025-08-24 沪光股份(605333):25Q2业绩符合预期 “1+N”业务布局加速
- 2025-08-24 上海家化(600315):Q2业绩超预期 新品&线上动能加速释放