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事件
公司发布2024 年半年报。2024H1,公司实现营收121.37 亿元,同比增长6.16%,实现归母净利润16.32 亿元,同比下降7.23%。其中2024Q2 公司实现营收76.05亿元,同比增长20.89%,实现归母净利润8.63 亿元,同比下降7.70%。
2024H1 公司通行费收入同比下滑
2024H1,恶劣天气同比上升 84.50%,导致交通管制次数与管制时长同比上升,叠加施工及新开路段分流影响,公司实现通行费收入46.56 亿元,同比下降10.33%。
其中济青高速实现收入14.75 亿元,同比下降15.33%,主要系受到济青中线通车分流以及交叉路段改扩建影响;京台高速实现收入10.03 亿元,同比下降4.96%;济菏高速由于受半幅封闭施工影响,收入同比下滑33.79%。
2024H1 轨道交通与信息集团合计贡献利润1.4 亿2024H1 轨道交通集团实现净利润1.95 亿元,贡献公司利润0.99 亿元;信息集团实现净利润0.65 亿元,贡献公司利润0.42 亿元;齐鲁交通实现净利润2.52 亿元,贡献公司利润0.98 亿元。2024H1,公司实现投资收益7.01 亿元,同比增长9.56%,主要系债权投资取得的利息收入增加。
京台高速与济菏高速改扩建稳步推进
股权投资方面,2024H1 公司收购泸州东南公司20%股权,实现对泸州东南公司100%控股。非股权投资方面,目前公司在建项目主要为京台高速齐济段与济菏高速改扩建,2024H1 分别完成投资11.70 亿元和28.56 亿元,截至2024 年6 月末,京台高速齐济段与济菏高速改扩建项目路基工程进度分别为68.5%和94.8%,预计分别于2026 年和2024 年底建成通车。
盈利预测与评级
考虑到恶劣天气叠加施工及新开路段分流影响,我们预计公司2024-2026 年营业收入分别为270.85/288.74/304.08 亿元,同比增速分别为2.03%/6.60%/5.31%;归母净利润分别为32.33/35.35/38.23 亿元, 同比增速分别为-1.95%/9.34%/8.14%;EPS 分别为0.67/0.73/0.79 元。公司核心路桥资产均为山东省高速公路网的中枢干线,路网完善,维持“买入”评级。
风险提示:经济增速不及预期;路网分流导致车流量下滑;收费政策变化。猜你喜欢
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