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业绩概况:2024 年上半年,公司实现营业收入3.56 亿元,同比+32.68%;归母净利润1.15 亿元,同比+216.75%;扣非归母净利润0.54 亿元,同比+64.97%。
“三位一体”支撑公司业绩高增,看好下半年解决方案确认收入24H1 公司各业务分部情况如下:
1、重金属污染防治综合解决方案业务:实现营收1.05 亿元,同比-15.8%,占总营收比重29%。公司解决方案业务的收入确认存在季节因素,多在下半年确认,22-23 年上半年公司解决业务分部的收入只占该分部全年收入的25%左右。
2、产品销售业务:实现营收1.17 亿元,同比+109.8%,占总营收比重33%。
该分部收入高增主要紫金药剂并表贡献(24H1 紫金药剂实现收入0.61 亿元、净利润0.15 亿元)。
3、运营服务业务:实现营业收入1.31 亿元,同比+54.1%,占总营收比重37%。
三位一体业务商业模式下,公司以增量(解决方案)促进存量(产品销售与运营服务),以存量平滑增量,相互促进、协同发展。
二股东紫金矿业持续赋能,全资收购紫金药剂增厚产品护城河24H1 公司与第二大股东紫金矿业实现关联交易收入0.83 亿元,同比+14%;新增澳大利亚诺顿金田项目运营服务、黑龙江多宝山铜业项目药剂销售等,全年关联预计交易约4.5 亿元,股东赋能成果显著。
24 年2 月,公司完成对参股公司紫金药剂的全资收购,高效新型选矿药剂与重金属污染防治技术与产品联用,形成抱团优势和技术壁垒,构建起新的核心竞争力,有助于公司实现新领域、多场景、全球化扩张。
持续加大研发投入,增强技术竞争优势
2024 年上半年,公司研发费用0.19 亿元,同比增长19.2%;新申请专利8 项,新增授权专利8 项,预计全年新申请专利 20 项,新增授权专利 12 项;在研项目17 个,部分项目预期可达到国际领先水平。自主研发实力增强的同时,公司长期保持与中南大学等高校科研院的产学研合作关系,聚焦前沿研究、加强产业化推广,致力于成为重金属污染防治及资源化领域的龙头企业。
投资建议:我们预测2024-2026 年公司归母净利润为2.02、2.22、2.77 亿元,同比分别增长123%、10%、25%(24 年预测前值1.60 亿元,因公司完成对紫金药剂的收购,我们对盈利预测进行了上调);摊薄EPS 分别为2.12、2.32、2.90元,9 月3 日股价对应PE 分别为11.21、10.21、8.17 倍。维持“买入”评级。
风险提示:订单增长不达预期的风险;应收账款回款不佳,计提减值的风险;市场竞争加剧,利润率下行的风险;客户集中度高,合作关系变化的风险更多精彩内容,请关注公众号:万物狙击
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