网站首页 > 精选研报 正文
公司发布2024 年半年报:24H1 实现收入32.21 亿元(同比-3.7%),归母净利润2.34 亿元(同比+47.9%);24Q2 实现收入15.45 亿元(同比-14.5%),归母净利润1.12 亿元(同比+7.0%)。公司Q2 收入同比下滑,我们预计主要系受两片罐价格承压影响;盈利提升主要系三片罐成本改善、两片罐高毛利海外业务占比提升,整体业绩表现符合预期。
三片罐:客户结构稳定,盈利改善。内销不振,下游植物蛋白饮料客户表现承压(养元24Q2 收入同比-19%),且预计天丝红牛罐装Q2 收入短期波动,三片罐预计短暂下滑。公司逆势优化产能配置(内江工厂建设完成,并计划在南宁投建基地、完善配套服务)、提升供应链水平,预计全国化竞争优势持续凸显。此外,受益于主要原材料马口铁价格下行,盈利能力预计改善显著。展望未来,24H2 需求有望边际温和复苏,天丝逐步调整完成、重回稳健增长,且马口铁价格仍处下行通道,盈利能力有望保持稳定。
两片罐:海外表现靓丽,Q3 盈利预计改善。我们预计24H1 两片罐销量稳定,价格端受制于供需压力&原材料传导滞后影响,预计同比下跌。Q2叠加原材料铝价维持高位(24Q1/Q2 同比分别+3.2%/+10.8%),盈利能力预计承压。展望未来,罐价有望实现修复,同时铝材7 月高点下滑(Q3至9 月2 日环比-3.2%),盈利空间有望逐步释放。此外,公司海外积极扩张,24H1 海外收入同比+17.9%,且海外毛利率高达22.9%、远高于国内盈利水平,伴随出海规划稳步落地,有望助力盈利中枢向上。
盈利改善,费用率阶段提升。24Q2 公司毛利率为 15.5%(( 同比+3.6pct),归母净利率为7.3%(同比+1.5pct)。Q2 期间费用率为6.7%(同比+1.3pct ), 其中销售/ 研发/ 管理/ 财务费用率分别为0.7%/1.1%/4.3%/0.6%(同比+0.2/+0.5/+1.0/-0.5pct)。费用率提升主要系收入下滑,伴随24H2 收入边际改善,预计费用率逐步降低。
现金流&营运能力表现平稳。24Q2 净经营现金流为1.60 亿元(同比+0.44亿元);营运能力方面,截至24Q2 应收、应付、存货周转天数分别为94/50/56 天(同比+3/-13/+3 天)。
盈利预测:预计公司2024-2026 年归母净利润分别为4.5、5.4、6.5 亿元,对应PE 为10X、8X、7X,维持“买入”评级。
风险提示:需求复苏不及预期,行业竞争加剧,产能爬坡不及预期。更多精彩内容,请关注公众号:万物狙击
其他说明
1、在下载过程遇到问题,请您 联系客服:QQ:2180737354 或 微信1:bsqj88886 或者 备用微信:bsqj88887 ,我们会在第一时间修复和反馈。2、本站所提供的股票指标等资源仅供参考学习交流,没稳赚的指标,赢亏自负,如果觉着指标好用请支持正版,否则产生的一切后果将由下载用户自行承担,有部分股票指标资源为网上收集或仿制而来,若模板侵犯了您的合法权益,请来联系我们,我们会及时删除,给您带来的不便,我们深表歉意!
⇒⇒⇒点击加入通达信指标公式交流群QQ群
猜你喜欢
- 2024-10-18 徐工机械(000425):国企改革注入活力 老牌工程机械龙头再出发
- 2024-10-18 中望软件(688083):股权激励目标显信心 3D或持续突破
- 2024-10-18 福建高速(600033):主业提升、投资驱动
- 2024-10-18 远东股份(600869):营业收入稳定增长 原材料涨价扰动利润
- 2024-10-18 中国中免(601888):口岸爬坡增长 海南量价承压
- 2024-10-18 捷顺科技(002609):传统业务短期影响业绩 新业务保持高增速发展
- 2024-10-18 康希诺(688185):经营效率提高 流脑产品销售推进顺利
- 2024-10-18 贵州三力(603439):公司计划三年持续分红回馈股东 管理层发展信心足
- 2024-10-18 北京人力(600861):盈利能力承压 控费增效
- 2024-10-18 澳华内镜(688212):收入稳健增长 下半年增长有望加速