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事件描述
公司发布2024 年中报,24H1 收入9 亿元,同比增长7%;归母净利1.7 亿元,同比增长2%;其中24Q2 收入4.7 亿元,同比增长1%;归母净利0.9 亿元,同比增长1%。
事件评论
收入端,公司24H1、24Q2 收入实现平稳增长,预计主要因公司保持满产状态,非晶出货保持较高水平。公司新建的“年产1.5 万吨非晶产线”进展顺利,预计2024 年下半年落地达产,有望贡献后续出货增量。
盈利端,公司24H1、24Q2 毛利率分别为30%和30%,同环比基本持平。费用率方面,公司24Q2 期间费用率10.9%,同比有所提升,主要在于研发、财务费用率提升;24Q2公司投资收益有所增加。最终24Q2 盈利能力相对稳定。
公司持续加大研发投入力度,2024 年上半年公司研发投入达到5927.36 万元,同比增长65.61%。同时,持续关注全球化专利布局,报告期内公司共申请专利9 项,其中9 项为发明专利;报告期内已授权11 项发明专利;已累计维持有效专利190 项,其中发明专利131 项,实用新型专利59 项。
公司在非晶市场持续拓展,全球化布局再上新台阶,2024H1 公司持续拓展非晶产品在全球的应用,新建“年产1.5 万吨非晶产线”进展顺利,预计2024 年下半年落地达产;纳米晶与粉末产品品质驱动销量提升,报告期内纳米晶与软磁粉末产品均实现了销量增长,同时,粉末和纳米晶产品在光储、新能源汽车等领域取得客户认可。
考虑变压器高效节能趋势下,非晶渗透率有望继续提升,公司作为全球非晶龙头,新产能推进过程中,能够持续受益。预计24 年公司归属净利3.7 亿元,对应PE 估值约20.5 倍。
维持“买入”评级。
风险提示
1、电网非晶变压器招标量不及预期;
2、公司纳米晶产品、磁材粉末产品市场开拓不及预期。更多精彩内容,请关注公众号:万物狙击
其他说明
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