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事件:公司确定2024 年9 月27 日为首次授予日,以32.77 元/股的授予价格向187 名激励对象授予140.70 万股,彰显公司信心。此外,公司发布2024年半年报。2024H1 公司实现营收31.48 亿元,同比-17.47%;归母净利润亏损0.24 亿元,同比-103.22%。其中,24Q2 现营收20.22 亿元,同比-3.50%,环比+79.51%;实现归母净利润0.05 亿元,同比-98.77%,环比+117.32%。
Q2 扭亏为盈,业绩符合预期。
24H1 公司逆变器出货量持续提升,亚非拉新兴区域逐步上量。截至2024 年上半年公司产品已批量销往欧美及亚非拉等全球多个国家和地区。24H1 公司逆变器销量约为 27.85 万台,其中并网逆变器销量约为 25.59 万台,占比约 91.89%;储能逆变器销量约为 2.26 万台,占比约 8.11%。按出货区域看,公司境外逆变器销量约为15.52 万台,占比约 55.71%;境内逆变器销量约为12.33 万台, 占比约44.29%; 公司储能电池销量约为131.86MWh,国内户用分布式系统销量约为 404.43MW。盈利能力角度看,由于海外库存因素影响,高毛利户储产品收入有所下滑,24H1 毛利率为22.76%,同比-12.79pct。
24H1 公司户用产品不断创新,转换效率及功率段位有所突破。截至24H1,公司不断在户用光伏领域深耕,上半年发布了最新 SDT G3 系列光伏逆变器 33kW、36kW、40kW,将 SDT 系列产品功率段扩大至 40kW,产品功率密度得到极大提高,最高效率达98.7%,有效提升发电量。交流侧支持铝线接入,极大降低系统成本。并且在 MPPT、组串电流、安全防护、场景适配性、组件兼容性上均取得新突破。
投资建议:考虑公司24H1 营收净利同比下滑,调整盈利预测,预计24E-26E年公司归母净利润分别为4.37/9.03/11.44 亿元(原预测16.62/26.59/37.06亿元),YoY-48.8%/+106.8%/+26.8%,EPS 分别为1.80/3.72/4.72 元,维持“买入”评级。更多精彩内容,请关注公众号:万物狙击
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