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受益光芯片等产品持续快速增长,业绩同比大幅改善公司发布2024 年三季报,2024 年前三季度实现营业收入7.29 亿元,同比增长35%,归母净利润3621 万元,同比增长231%。3Q 单季实现营业收入2.8 亿元,同比增长33%、环比增长12%,归母净利润2425 万元,同比增长345%、环比增长590%。增长主要来自公司不断丰富数通和AI 等高速光通信产品线,AWG 相关产品、DFB 相关产品、光纤连接器等业务订单量持续较快增长,协同业务室内光缆和线缆高分子材料等也有不同程度增长。
延续半年增长趋势,盈利能力显著提升
上半年AWG 收入同比增长104%、DFB 收入同比增长62%,预计3Q 单季营收增长趋势延续半年情况。3Q 单季综合毛利率29%,同比提升7.3 个点、环比提升5.5 个点,单季净利润率8.65%,同比提升13.35 个点,环比提升7.25 个点,营业收入同比增加,公司持续加强降本增效工作,不断提升研发成本的精细化管控能力,通过技术创新等手段,提高产品良率,降低产品成本,增强盈利能力。
应付票据及应付账款总额同比增长超100%,存货同比增长近50%截止三季度末,公司应付票据和应付账款共2.58 亿元,同比增长119%、环比增长31%;期末存货2.43 亿元,同比增长46%、环比增长20%。
有源无源均有进展
产品看:1)公司在硅光用高功率CW DFB 激光器的性能指标上取得突破,实现商温50mW、70mW、100mW、200mW、900mW 等功率输出,目前正在客户端可靠性验证中,并已实现小批量销售。2)数通高速100G EML 研发正逐步推进,目前正处内部验证中。3)开发出数据中心800G/1.6T 光模块用AWG 芯片及组件,800G 光模块用AWG 芯片及组件实现批量销售。
盈利预测与投资建议
由于三季报公司毛利率显著回升,同时有源无源产品未来有望快速增长,预计2024-2026 年归母净利润分别为0.58 亿元、1.04 亿元、1.45 亿元(原预测为0.46 亿元、0.78 亿元、1.05 亿元)。基于公司在无源+有源的光芯片布局,CW 光源、AWG 以及平行光组件、光纤连接器等产品有望受益400G/800G/1.6T 传统模块以及硅光模块的放量,维持“增持”评级。
风险提示:技术升级迭代风险;研发失败风险;关键技术人才流失风险;光芯片需求不达预期;拓展硅光业务不及预期。猜你喜欢
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