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南京银行(601009):业绩向好 资产质量稳定

admin 2024-11-04 01:09:52 精选研报 45 ℃

事件:10 月23 日南京银行发布3Q24 业绩:2024 年前三季度实现营收385.58亿元,YoY+8.03%;三季度单季营业收入123.43 亿元,YOY+8.38%。3Q24归母净利润166.63 亿元,YoY+9.02%;三季度单季归母净利润50.69 亿元,同比增长10.2%。截至24 年9 月末,资产规模2.55 万亿,不良贷款率0.83%,拨备覆盖率340.40%。

1、经营效益持续向好,各项业务均衡发展

业绩稳定,非息收入保持高增。3Q24 公司实现营业收入385.58 亿元,YoY+8.03%,较1H24 提高0.16 个百分点;归母净利润166.63 亿元,YoY+9.02%,较1H24 提高0.51 个百分点。营收增速和盈利增速保持稳定。细分来看,利息净收入196.14 亿元,YoY-1.36%,利息净收入增速有所回升(1H24为-6.0%),占比50.87%;非利息净收入189.44 亿元,YoY+19.84%,占比49.13%;手续费及佣金净收入35.04 亿元,YoY+11.71%,非息收入增速较高。

ROE 下降,维持高位。3Q24 年化加权平均ROE 为15.08%,同比下降0.17个百分点,ROE 同比下降,但仍处于上市行较高水平。

      2、资产保持加快增长,息差企稳

资产规模稳健增长,存款低速增长。截至24 年9 月末,公司资产总额2.55 万亿,YoY+13.67%;负债总额2.37 万亿,YoY+14.17%;存款总额1.4 万亿,YoY+4.51%;贷款总额1.24 万亿,YoY+13.71%。资产和负债增速保持高位,存款增速持续低迷,应付债券增速较高。

      息差企稳。测算24Q3 净息差为1.35%,较24Q2 回升8BP,资产端,生息资产收益率4.02%,较24Q2 上升5BP;负债端,计息负债成本率2.38%,较1H24下降2BP。

2、资产质量稳定,资本充足率略有上升

资产质量稳定,关注率略有上升。截至24 年9 月末,不良贷款率为0.83%,较年初下降 7BP;关注贷款率为1.14%,较1H24 上升7BP。南京银行不良率持续保持优异水平,关注率略有上升。

      拨备覆盖率有所下降。截至24 年9 月末,拨备覆盖率为340.40%,较1H24下降1.62 个百分点;拨贷比2.82%,较1H24 末下降5BP,保持较好的风险抵补能力。

资本充足率略有上升。截至24 年9 月末,公司核心一级/一级/资本充足率分别为9.02%、10.83%、13.76%,较1H24 分别上升5BP、4BP、93BP。

投资建议:2024 年前三季度,法国巴黎银行、江苏交控和南京高科分别增持公司股份1.51 亿股、0.39 亿股、0.13 亿股,占期末总股本的1.44%、0.37%、0.13%, 大股东增持体现对南京银行未来发展的信心。我们预测24/25 年盈利增速为9.4%/10.5%,维持“强烈推荐”评级,给予0.8 倍24 年PB 目标估值,对应目标价11.4 元/股。

      风险提示:金融让利,息差收窄;财富管理发展低于预期等。

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其他说明

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