万物公式网是一个专注于股票软件、股票公式资源分享的平台
微信公众号:万物狙击

网站首页 > 精选研报 正文

恩华药业(002262):业绩符合预期 新品放量加速发展节奏

admin 2024-11-12 00:04:18 精选研报 45 ℃

恩华药业发布2024 年三季报。2024 年前三季度公司实现营业收入41.45亿元同比+13.39%,归母净利润10.20 亿元同比+15.18%,扣非归母净利润10.30 亿元同比+16.35%。

单看Q3 实现营收13.82 亿元同比+10.07%,归母净利润3.91 亿元同比+14.74%,扣非归母净利润3.96 亿元同比+16.47%。

    观点:业绩符合预期,新品放量加速发展节奏。

收入端同比实现稳健增长符合预期,我们预计主要来自羟考酮、瑞芬太尼、舒芬太尼、阿芬太尼、TRV130、安泰坦等新品拉动;利润端增速快于收入增速,Q3 环比Q2 进一步增长7.58%。

财务指标方面,Q1-3 销售费用率30.19%同比+0.07pp,绝对额12.52 亿元同比+13.65%;研发费用率10.51%同比-0.01pp,绝对额4.36 亿元同比+13.25%;管理费用率4.31%同比+0.17pp,绝对额1.79 元同比+17.91%。经营活动产生的现金流量净额9.11 亿元,同比+11.30%。Q1-3 销售毛利率73.75%同比+0.64%。

单Q3,销售费用率30.52%同比+5.14pp,研发费用率9.71%同比-1.99pp,管理费用率4.61%同比+0.08pp。销售毛利率76.26%同比+4.37pp。

自研+BD,夯实中枢神经用药领导地位。目前公司多个新品舒芬太尼、阿芬太尼、羟考酮等处于放量加速期,全新机制选择性阿片μ受体激动剂奥赛利定富马酸盐(TRV-130)、引入的TEVA 公司VMAT2 抑制剂氘丁苯那嗪片(安泰坦)也将为业绩增长提供增量;我们预计依托咪酯改构NH600001 乳状注射液即将报产,灵北合作精神分裂症新药NHL35700 处于2 期临床。自主研发连同外延合作,丰富产品管线,公司将持续印证中枢神经系统用药领域领导地位。

盈利预测与估值。考虑股权激励费用影响,我们预计公司2024-2026 年归母净利润分别为11.97 亿元、14.12 亿元,17.04 亿元,增长分别为15.4%、17.9%、20.7%,对应PE 分别为23x,19x,16x。我们看好公司长期发展,维持“买入”评级。

    风险提示:产品获批进度低于预期;创新药研发失败风险;产品销售不达预期风险。

更多精彩内容,请关注公众号:实盘操手

其他说明

1、在下载过程遇到问题,请您 联系客服:QQ:2180737354  或  微信:xxs008000(常用)     备用微信:bsqj88886(常用号不能用的情况再加),我们会在第一时间修复和反馈。


2、本站所提供的股票指标等资源请细看说明,适合自己再购买下载,指标不包安装,不懂的人切勿购买,新手勿扰。所有指标仅供参考学习交流,没稳赚的指标,赢亏自负,如果觉着指标好用请支持正版,否则产生的一切后果将由下载用户自行承担,有部分股票指标资源为网上收集或仿制而来,若模板侵犯了您的合法权益,请来联系我们,我们会及时删除,给您带来的不便,我们深表歉意!


⇒⇒⇒点击加入通达信指标公式交流群QQ群