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Q3 业绩增长符合预期
2024 年Q3 公司营业收入达70 亿元,同比+7.3%,环比-9.8%,主要原因可能系订单确定结构及收入确认节奏;归母净利润为5.48 亿元,同比+40.8%,若Q2 剔除掉消费税退税2.33 亿的一次性影响,实际Q3 环比+5.7%,符合我们预期。
2024Q3 公司毛利率为13.59%,同比+2.76pct,环比+2.1pct;净利率为7.66%,剔除掉Q2 一次性影响实际环比+1pct,我们认为可能是公司降本提质增效显著,以及项目进展节奏原因。
海上安装工作量饱满
工作量方面,公司2024 年Q3 陆地建造导管架8 座(环比-8 座)、组块17座(环比+13 座),海上安装导管架7 座(环比-6 座)、组块14 座(环比+11座),铺设海底管线138 公里(环比+39 公里)。安装等海上作业投入 2.03万船天,较去年同期 1.97 万船天增长3%。
国内新签订单环比稳定增长
订单方面,公司 2024 年Q3 新签合同40 亿元,同比-52%,环比-33%。其中,国内合同36.89 亿元,环比+157%,主要得益于国内海油增储上产;海外合同3.51 亿元,环比-92%。
盈利预测与投资评级: 维持2024/2025/2026 年归母净利润为19.7/24.5/28.5 亿元,当前股价对应PE 分别12.3/9.9/8.5 倍,维持“买入”评级。
风险提示:中海油2024 年资本开支不及预期的风险;国际油价大跌影响油公司资本开支意愿的风险;海外订单拓展或作业进展不及预期。更多精彩内容,请关注公众号:实盘操手
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