网站首页 > 精选研报 正文
事件
公司公告2024 年三季报。24Q1-3,公司实现总营收289.59 亿元,同比-6.52%,归母净利49.90 亿元,同比+1.67%,扣非归母净利46.86 亿元,同比+1.96%。24Q3,公司实现总营收88.91 亿元,同比-5.28%,归母净利13.48 亿元,同比-9.03%,扣非归母净利12.60 亿元,同比-7.94%。
需求承压下销量小幅下行,产品结构及均价坚挺1)需求承压影响,公司啤酒销量同比小幅下滑,中高端仍有韧性。受餐饮行业需求不足、极端天气情况较往年严重等因素影响,啤酒行业整体承压,24Q1-3,公司啤酒销量678.5 万千升,同比-7.0%,其中主品牌青岛啤酒销量383.5 万千升,同比-6.2%,中高端以上产品销量277.9 万千升,同比-4.2%,中高端以上销量占总销量的41.0%,同比+1.2pct;24Q3,啤酒销量215.5 万千升,同比-5.1%,其中主品牌青岛啤酒销量122.5 万千升,同比-4.1%,中高端以上产品销量88.3 万千升,同比-4.7%,中高端以上销量占总销量的41.0%,同比+0.2pct。
2)公司出厂均价保持平稳。24Q1-3,公司千升酒营业收入为4268 元,同比+0.5%,24Q3 单季为4126 元,同比-0.2%。
前三季度盈利能力同比提升,单三季度销售费用率上行1)前三季度毛利率提升带动净利率提升。24Q1-3,公司归母净利率/毛利率分别为17.23%/41.76%,同比分别+1.39/+2.03pct,公司毛利率提升主要来自成本端优化;期间费用率合计同比+0.18pct,销售/管理/研发/财务费用率分别为11.81%/3.24%/0.20%/-1.50%,同比+0.57/-0.07/+0.09/-0.41pct;此外,投资收益/其他收益占总收入比重同比-0.14/+0.42pct 至0.29%/1.30%,所得税/少数股东损益占总收入比重同比+0.38/+0.19pct 至5.53%/0.48%。
2)第三季度销售费用率上行影响下,净利率小幅下降。24Q3,公司归母净利率/毛利率分别为15.16%/42.12%,同比分别-0.63/+1.19pct;期间费用率合计同比+1.31pct , 销售/ 管理/ 研发/ 财务费用率分别为14.08%/3.06%/0.31%/-1.61%,同比+2.41/-0.87/+0.17/-0.40pct;此外,公允价值变动收益/投资收益/所得税费用/少数股东损益占总收入比重同比分别-0.27/-0.18/-0.40/+0.30pct。
投资建议
我们预计公司24/25/26 年归母净利分别为43.69/48.47/52.22 亿元,增速2.37%/10.95%/7.74%,对应10 月31 日PE 21/19/18 倍(市值916 亿元),维持“买入”评级。
风险提示
高端化进程不及预期风险、市场竞争加剧风险、食品安全风险。更多精彩内容,请关注公众号:精品公式指标
其他说明
1、在下载过程遇到问题,请您 联系客服:QQ:2180737354 或 微信:xxs008000(常用) 备用微信:bsqj88886(常用号不能用的情况再加),我们会在第一时间修复和反馈。
2、本站所提供的股票指标等资源请细看说明,适合自己再购买下载,指标不包安装,不懂的人切勿购买,新手勿扰。所有指标仅供参考学习交流,没稳赚的指标,赢亏自负,如果觉着指标好用请支持正版,否则产生的一切后果将由下载用户自行承担,有部分股票指标资源为网上收集或仿制而来,若模板侵犯了您的合法权益,请来联系我们,我们会及时删除,给您带来的不便,我们深表歉意!
⇒⇒⇒点击加入通达信指标公式交流群QQ群
猜你喜欢
- 2024-12-28 金禾实业(002597):为什么我们认为关税不会影响三氯蔗糖出口?
- 2024-12-28 内蒙华电(600863):电力业务有所承压 煤炭业务稳健增长
- 2024-12-28 内蒙华电(600863):电力业务有所承压 煤炭业务稳健增长
- 2024-12-28 长城汽车(601633):全球布局日趋完善 智能化齐头并进
- 2024-12-28 万华化学(600309):公司Q3业绩承压 迈入国际化新篇章
- 2024-12-28 巨星科技(002444)Q3点评:汇兑影响净利润 降息周期开启有望提振终端需求
- 2024-12-28 中国太保(601601):新单增速显著回暖 总投资收益率改善显著
- 2024-12-28 奥来德(688378):Q3同环比增长 材料业务稳增 8.6代线蒸发源设备可期
- 2024-12-28 杰华特(688141):算力电源IC开始放量
- 2024-12-28 龙旗科技(603341):汽车电子获多家项目定点