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事件描述
公司发布2024 年三季报,2024 年前三季度实现营收约67.0 亿元,同比增长25%,实现归母净利9.3 亿元,同比增长13%;其中2024Q3 实现营业收入26.3 亿元,同比增长58%,归母净利2.9 亿元,同比增长40%。
事件评论
收入端,公司2024Q3 营业收入实现同比两位数增长,具体拆分看:海缆系统及海洋工程2024Q3 营业收入12.3 亿元,同比增长60%以上,预计主要因2023Q3 基数较低以及今年海缆交付项目相比去年增加;陆缆系统2024Q3 营收13.9 亿,同比增长53%,预计主要受益国内电网建设投资的加快。
盈利端,公司2024Q3 毛利率21.7%,同比提升0.9pct。费用率方面,公司期间费用率约6.78%,同比下降1.29pct,其中:销售费用率约2.09%,同比基本持平,管理费用率约1.07%,同比下降0.63pct,研发费用率约3.66%,同比下降0.17pct,财务费用率约-0.04%,同比下降0.51pct。同时,公司计提资产减值、信用减值0.14 亿元、0.72 亿元,最终实现净利率约11%,同比有所下降。
其他财务指标,2024Q3 末公司合同负债约8.6 亿元,较2024 年中报进一步增长;资本开支约1.6 亿元,表明公司当前积极开展产能建设。
截至2024 年10 月18 日,公司在手订单约92.36 亿元,其中海缆系统、陆缆系统、海洋工程在手订单分别为29.49 亿元、48.90 亿元、13.97 亿元。
预计2024 年、2025 年公司实现归母净利润约12.2 亿元、20.6 亿元,对应PE 约31 倍、18 倍。维持“买入”评级。
风险提示
1、海上风电装机不及预期;
2、竞争加剧导致盈利能力不及预期。猜你喜欢
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