中坚科技(002779)：定增新增智能机器人项目 走出机器人产业化关键一步

　　事件：公司发布《2023 年度向特定对象发行股票预案（二次修订稿）》，新增“具身智能机器人产业化项目”。

    　　定增新增机器人项目，涉及结构件、执行器、传感器、电子皮肤等产品。

公司2023 年12 月发布第一稿定增预案《2023 年度向特定对象发行股票预案》，募投项目包括“年产6 万台骑乘式割草车建设项目”、“年产25 万台新能源智能园林机械建设项目”、“上海研发中心建设项目”以及补充流动资金，共募资约5.16 亿元。近日，公司发布定增预案二次修订稿，增加了“具身智能机器人产业化项目”，该新增项目由中坚科技全资子公司中坚智氪实施，拟投资约3.04 亿元，项目建成后，公司将年产各类人形机器人结构件、执行器、传感器及电子皮肤等产品共计101 万件。

人形机器人商业化在即，为机器人大时代准备产能。公司积累了丰富的ODM/OEM 经验，具备为客户提供定制化的图纸设计开发、来图加工生产等服务能力，满足客户对于不同终端产品的需求。目前公司已初步建立起一支具备高度专业素养和核心竞争力的机器人研发团队，并投入资源于机器人零部件的基础研究、前沿技术探索以及产品迭代升级之中，旨在开发出性能更优、成本更低、适应性更强的机器人零部件产品。此次募投项目将使公司具备提供人形机器人关键零部件的能力，积累人形机器人各类零部件生产和研发经验，实现产业链的延伸与发展。

园林机械产能提升，有望进一步巩固领先地位，优化盈利水平。本次定增的“年产6 万台骑乘式割草机建设项目”以及“年产25 万台新能源智能园林机械建设项目”是公司传统产品的扩充和升级。燃油动力骑乘式割草车是公司的核心产品之一，产品附加值较高，本项目将购置更为先进的生产设备，并在原有生产工艺的基础上进行升级创新，进一步提高骑乘式割草车的性能和附加值。同时，新能源园林机械项目建设后，公司的产品结构也将转变为传统燃油动力人工操控产品和新能源动力智能产品双轮驱动，有助于增强公司的市场地位和综合竞争力。

盈利预测与投资建议。我们预计公司2024-2026 年营业收入分别为9.25/12.46/16.39 亿元，归母净利润分别为0.84/1.31/1.76 亿元，当前市值对应PE 分别为119.2/76.2/56.8X。公司是国内园林机械领军企业，向新质生产力战略升级，有望打开全新增长空间，维持“买入”评级。