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山西焦煤于2025 年1 月24 日发布2024 业绩预告:
2024 年预计实现归母净利润28.51 至33.80 亿元,同比-57.90%至-50.08%;扣非归母净利润27.52 至32.82 亿元,同比-59.63%至-51.86%。
2024Q4 预计实现归母净利润0.05 至5.34 亿元,同比-99.57%至-52.85%,环比-99.44%至-39.25%;扣非归母净利润-0.10 至5.19 亿元,同比-100.89%至-54.65%,环比-101.16%至-41.18%。
煤炭业务:量价齐降,业绩承压下滑。
山西焦煤业绩承压下滑,主要系综合售价以及产销量同比下滑所致,同时部分矿井受到地质条件变化等因素影响,导致相关费用投入加大进一步压制业绩。2024 年新华山西焦煤长协、现货指数分别为1520、1569,同比分别下滑3.97%、4.91%,煤价下滑导致公司盈利能力下降。同时沙曲一号煤矿(450 万吨/年)、镇底煤矿(190 万吨/年)、吉宁煤矿(300 万吨/年)陆续因发生安全事故停产,导致公司煤炭产销量下滑。
西山热电关停,助力未来盈利改善。
公司于2025 年1 月2 日发布《关于西山热电发电机组关停的自愿性信息披露公告》,西山热电拥有3*50MW 发电机组,主要用以承担太原市民生供热任务的社会责任,2023、2024 年1-9 月西山热电净利润分别为-1.52、-1.04 亿元,属于亏损资产。公司持有西山热电91.65%股份,我们认为西山热电关停有助于公司减损,助力未来业绩改善。
沙曲一号煤矿因安全事故停产。
山西焦煤于2025 年1 月25 日发布公告《关于所属华晋焦煤有限责任公司沙曲一号煤矿停产的公告》,宣布其下属沙曲一号煤矿(450 万吨/年,约占总产能9.20%)于2025 年1 月23 日发生一起安全事故,造成一人遇难,目前已经停产,正在进行事故调查认定。
盈利预测、估值及投资评级:考虑当前煤价弱势运行,我们下修公司2024-2026 年盈利预测,预计公司2024-2026 年营业收入分别为436.90、438.20、454.56 亿元(原预测值为452.49、495.30、518.49 亿元),实现归母净利润分别为29.29、27.19、27.66 亿元(原预测值为35.53、46.49、50.95 亿元),每股收益分别为0.52、0.48、0.49 元,当前股价7.45 元,对应PE 分别为14.4X/15.6X/15.3X。考虑公司作为炼焦煤行业龙头,自身储备资源丰富且充足,我们看好公司长期发展前景,维持“买入”评级。
风险提示:华晋焦煤未来业绩不及预期、研报使用信息数据更新不及时风险。猜你喜欢
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