杭州银行(600926)：优质高成长银行

　　2025 年2 月5 日，杭州银行披露2024 年业绩快报，资产质量指标保持优异，营收增速明显回升，利润维持高增速，是优质高成长银行。

杭州银行业绩延续高增速。24 年全年公司实现营业收入增速9.6%，环比明显回升，单季度营收增速达到30.4%。全年归母净利润增速18.1%，虽环比前三季度略有下滑，但是在连续多年保持双位数增长情况下继续维持高增速状态，当前业绩增速位列已批快报上市银行第二，我们预计25 年业绩增速会继续保持行业领先地位。

存贷高增，存款更强。2024 年贷款、存款同比增速分别为16.2%、21.7%，分别较24Q3 末回升0.2pct、5.5pct。存贷款增速均明显高于行业，意味着公司市占率继续提升，尤其作为核心负债的存款快速增长，为公司的高成长奠定基础。公司存款高成长可能得益于24 年各类存款自律改革，高息揽储渠道治理后，聚焦核心负债、交易存款的银行获益更多，并在四季度财政发力，对公存款恢复环境下进一步凸显。

拨备覆盖率维持行业最高。2024 年末，公司不良率0.76 %，环比24Q3 持平，位列已批快报银行第二低。2024 年末拨备覆盖率541.45%，环比24Q3 回落1.8pct，位列上市银行第一高。资产质量是银行财务的核心，银行经营守住风险就是创造效益。优异的资产质量一方面是杭州银行多年审慎稳健的风险文化的结果，另一方面也是杭州银行未来延续高成长的底气。

投资建议：杭州银行深耕长三角，基本面稳健，资产质量优异，超额拨备行业领先，业绩增速多年维持高增长，预计2025 年会继续保持高增速。近期，新华保险举牌杭州银行，外资股东退出，股东结构进一步优化，险资举牌彰显杭州银行的长期价值。目前其发行的150 亿元可转债正处转股期，目前公司股价已接近可转债强赎价，随着可转债陆续转股，有助于进一步夯实公司资本，加速业务拓展，保持强盈利能力和高业绩增速，属于优质高成长银行，值得长期价值投资，维持“强烈推荐”评级。