登康口腔(001328)：2025年投资计划着力打造口腔大健康生态链

　　公告2025 年投资计划

建设高效敏捷数字化、智能化旅游观光工厂，公司积极投资开展“智改数转”并围绕口腔健康大健康主业开展投资布局。结合“十四五”规划及自身经营发展的实际需要，特编制2025 年投资计划。

2025 年公司投资计划涉及的重大固定资产投资项目（含部分募投项目）及股权投资项目共计7 项，计划投资总金额约15,834 万元，其中固定资产投资约10,334 万元，股权投资约5500 万元。相关内容如下：

    　　1、持续开展智慧登康建设项目，以大数据智能化等现代信息技术为引擎，切实推动企业全面实现营销互联网化、研发数字化、生产智能化、管理信息化的转型升级。

2、持续开展口腔健康研究中心建设等相关募投项目。提升公司口腔健康研究装备水平，增强口腔护理产品研发能力，以及通过互联网、大数据、人工智能等新一代信息技术的深入应用，驱动企业进行业务模式、组织流程、商业模式的重构和创新等。

3、在稳步拓展口腔护理市场基础上，重点围绕口腔大健康及口腔优质细分领域投资布局，着力打造口腔大健康生态链，努力成为世界领先的专业口腔健康与美丽产业引领者。

公司将沿着“口腔大健康”主线，积极发展包括口腔护理、口腔医疗、口腔美容、口腔资本管理等业务板块，提升公司在口腔健康与美丽领域综合服务能力。

在口腔护理领域，公司将围绕牙膏、牙刷、漱口水、牙线等口腔清洁用品的主要赛道，通过技术创新、产品创新和营销创新，提高核心品类品牌的市场占有率。同时，公司将重点布局和发展电动牙刷、冲牙器等一系列电动口腔护理品类，通过研发、并购、渠道开发、营销升级等举措，不断扩大企业市场规模，形成企业发展的第二曲线，为大众提供全面口腔护理解决方案。

口腔健康新业务是公司发展的重点之一。公司目前已经开发和上市第二类医疗器械冷酸灵牙齿脱敏剂和口腔溃疡含漱液，第一类医疗器械冷酸灵牙科用毛刷，以及口腔卫生用品如口腔抑菌膏、口腔抑菌液等，并积极开发口腔智能新产品；同时在全国OTC 药店领域开展相关合作与布局，积极稳妥推进企业向高端制造和口腔医疗、口腔美容服务产业战略延伸，致力成为口腔健康与美丽产业的引领者。

    　　维持盈利预测，维持“增持”评级

我们预计公司24-26 年EPS 分别为0.94 元、1.12 元、1.32 元，对应PE 为36x、30x 以及26x。

    　　风险提示：行业竞争加剧；销售不及预期；关键人才流失风险。