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事件
公司发布2024 年年报,全年实现营收51.21 亿元,同比+12.40%;归母净利润16.45亿元,同比+24.84%;实现扣非归母净利润15.56 亿元,同比+23.30%。其中,2024Q4实现营收14.94 亿元,同比+16.21%;归母净利润6.05 亿元,同比+42.58%;扣非归母净利润5.66 亿元,同比+40.72%。
公司业务重整分类,AI 助力月活用户数量快速提升2024 年,分业务看,WPS 个人、WPS365、WPS 软件、其他业务营收分别实现32.83/4.37/12.68/1.32 亿元,同比分别+18.00%/+149.33%/-8.56%/-37.17%。截至2024 年12 月31 日,WPS Office 全球月度活跃设备数为6.32 亿,同比+6.22%。
其中,WPS Office PC 版月度活跃设备数2.91 亿,同比+9.81%;WPS Office 移动版月度活跃设备数3.41 亿,同比+3.33%。
AI 原生功能全面渗透,技术壁垒持续夯实
2024 年,公司研发投入16.96 亿元,占收入比约33%,研发费用同比+15%;研发人数3473 人,占比67%,同比+13%。研发持续投入增强产品实力,公司将大模型与全线产品深度耦合,实现不同功能背后的大模型精准适配。WPS AI2.0 引领AI原生办公:办公助手推出AI 写作、设计、阅读、数据四大助手,覆盖文档、表格、PDF 等高频场景;企业版AI Hub 智能基座、智能文档库等功能助力组织管理提效;政务版聚焦公文智能写作与政务模型定制,适配需求。截至2024 年末,WPS AI 国内月活跃用户达1968 万,国内累计年度个人付费用户数达4170 万人,同比+17%。
投资建议
考虑到公司调整发展战略及AI 赋能改变公司传统商业模式,我们预计公司2025-2027 年营业收入分别为62.01/75.54/89.84 亿元, 同比分别+21.09%/+21.83%/+18.93%,归母净利润分别为19.30/22.86/27.27 亿元,同比增速分别为17.33%/18.45%/19.29%,EPS 分别为4.17/4.94/5.89 元/股,3 年CAGR为18.85%。由于公司产品的市场地位以及在AI 方面的深入布局,产品渗透率和A RPU 值有望得到提升,维持“买入”评级。
风险提示:AI 推广不达预期,客户需求不及预期风险,市场竞争加剧风险。猜你喜欢
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