四大证券报纸头版内容精华摘要（4月18日）

　　中国证券报

　　指数化投资提升稳市动能

　　新“国九条”提出的“推动指数化投资发展”、《促进资本市场指数化投资高质量发展行动方案》明确的“加快推动指数化投资高质量发展，夯实资本市场稳健运行根基”，在近期资本市场的起伏中迎来了一次“验收”。高质量发展的指数化投资正在助力稳市力量发展壮大。

　　业内人士认为，指数基金是中长期资金参与资本市场的重要工具。随着资本市场深化改革逐步推进，指数市场建设不断加强，包括ETF在内的指数产品线将持续完善，吸引中长期资金入市，壮大理性成熟的中长期投资力量，从而稳定市场预期，最终实现市场效率与韧性的双重提升。

　　六部门发文促进规范金融业数据跨境流动

　　中国人民银行4月17日消息，中国人民银行、金融监管总局、中国证监会、国家外汇局、国家网信办、国家数据局近期联合印发《促进和规范金融业数据跨境流动合规指南》。央行表示，下一步，将会同相关部门根据《指南》实施情况及效果，不断优化完善，持续推动金融高水平开放。

　　专家表示，给予金融从业机构明晰的跨境流动规则，以此促进金融业数据跨境流动更加安全、有序、高效，对于提升我国金融高水平开放，打造更加友好包容的营商环境，增强国际竞争力和规则影响力均具有积极意义。

　　随着金融领域对外开放的深入，“引进来”和“走出去”并重，外资金融从业机构不断在华展业兴业，中资金融从业机构加速拓展海外市场，数据跨境需求日益迫切。《指南》重点围绕个人信息和重要数据出境，明晰金融业数据跨境流动规则指引。

　　从效率工具到生产力重塑 大模型“上新潮”持续释放人工智能潜力

　　随着人工智能（AI）市场持续蓬勃发展，作为人工智能领域炙手可热的技术方向，多模态大模型正迎来“上新潮”——企业纷纷以多模态融合、推理效率提升以及成本优化为突破口，加速人工智能技术的商业化落地。

　　“通过多模态长思维链训练、全局记忆、强化学习的技术突破，形成领先的多模态推理能力，并突破成本边界。”在商汤科技日前举行的2025技术交流日活动上，商汤科技董事长兼首席执行官徐立在介绍公司推出全新升级的“日日新V6”大模型体系时表示，该大模型体系将跨越多模态边界，释放推理与智能的无限可能。

　　此外，在近日举行的“2025快手磁力大会”上，快手也明确表示，在人工智能生成内容（AIGC）的内容生产方面，基于多模态大模型，快手的AIGC内容生成能力飞速提升。而在稍早前，智元机器人于3月初发布通用具身基座大模型GO-1，该大模型借助人类和多种机器人数据，让机器人获得了革命性的学习能力，可泛化应用到各类环境和物品中，快速适应新任务、学习新技能。同时，还支持部署到不同的机器人本体，高效完成落地，并在实际的使用中持续快速进化。

　　纵观近期业内的一系列动作，不仅反映出人工智能领域的技术跃迁，更是行业竞赛加速的缩影。专家认为，当前，行业竞争焦点已从参数规模转向应用效能，大模型的价值也正从实验室的各类技术指标向能否最终转化为实际生产力转变。与此同时，多家上市公司也在积极探索将多模态大模型引入到日常工作中。

　　基金一季报抢先看：“含科量”大幅提升

　　4月17日，睿远基金、苏新基金、天治基金旗下部分产品发布2025年一季度报告。截至发稿时，全市场已有超过70只公募基金公布了2025年一季度报告。据粗略统计，在一季度科技股狂飙的情况下，多只基金“含科量”有所提升。人工智能（AI）、人形机器人等板块成为基金的重仓方向，相关个股获基金抱团持有。与此同时，也有基金经理表示，一季度在投资科技股的基础上进行了内部结构调整。此外，高弹性的港股、“双创”标的也成为一些基金重仓的对象。

　　据统计，已公布2025年一季报的基金中，多只产品的前十大重仓股出现明显调仓迹象。一度炙手可热的部分光模块个股、机器人概念股被一些基金减仓。

　　例如，一季度业绩表现较好的平安先进制造主题股票发起式基金最新前十大重仓股变化较大。相较于2024年末，华曙高科、峰岹科技、龙溪股份（600592）、浙海德曼、科达利（002850）、四会富仕（300852）6只个股成为新进前十大重仓股，兆威机电（003021）、豪能股份（603809）、拓普集团（601689）、双林股份（300100）、福达股份（603166）、安培龙（301413）则退出前十大重仓股行列。

　　上海证券报

　　增强韧性开拓空间 广交会参展商出口内销“两条腿走路”

　　4月17日，上海证券报记者在第137届广交会现场看到，不少参展商的展位挂上了“可内销”标志，众多国内采购商在积极进行行业交流和贸易洽谈。当前，“出口转内销”对外贸企业增强韧性、提升整体实力具有长远意义。

　　据统计，2024年我国有出口实绩的数十万家企业中，接近85%的企业同时开展内销业务，“内外兼修”已成为大趋势。

　　多地出台新举措推动制造业重点产业链高质量发展

　　当前，我国工业正处于由大变强的关键期。围绕制造业重点产业链高质量发展，多地发布新举措，为工业经济持续健康发展多作贡献。

　　新一代人工智能等技术快速演进，为制造业发展带来了深远影响。多地把智能制造作为高质量发展的重要抓手。

　　近日发布的《河北省智能工厂梯度培育行动工作方案（2025—2027年）》提出，到2027年，河北将建成覆盖全省的智能工厂梯度培育体系，在重点行业、重点产业集群建设300个行业、区域领先的先进级智能工厂，积极培育具有全球影响力的领航级智能工厂，智能制造成为驱动河北省制造业高质量发展的重要引擎。海南提出，推动数字技术与实体经济深度融合，加快推动企业“上云用数赋智”，培育壮大智能网联新能源汽车、具身智能等新兴产业。开展“人工智能+”行动，推动人工智能赋能产业链供应链协同发展。《广西“人工智能+制造”行动方案》提出，推动人工智能规模化应用，加快重点产业设备换芯、机器换人、生产换线、数智换脑，推进行业龙头企业引领“链式”转型、大型企业加速“整体”转型、中小企业实施“梯次”转型，构建人工智能与制造业双向赋能的产业业态。

　　穿越风暴眼！ 互联网巨头各显神通 帮扶外贸企业渡难关

　　近日，京东、百度、拼多多、阿里巴巴、腾讯、美团、抖音等多家平台接连发声，助力外贸企业“出口转内销”。同时，跨境支付、物流企业也在积极行动，呼应外贸企业转型所需。

　　美国已经对来自中国内地与香港原先不超过800美元可免税包裹“开刀”，免税待遇将从5月2日起正式终止。

　　“众所周知，美国是中国发展跨境电商的重要目标市场之一，这意味着跨境电商的成本将上升，市场竞争优势变得不明显，对于跨境电商企业特别是中小企业，是比较大的冲击。”商务部研究院研究员白明在接受上海证券报记者采访时坦言。

　　ETF尾盘频现异动 大资金持续出手

　　在近日的震荡行情中，ETF关键时刻显身手，从临近尾盘的巨额成交情况看，大资金进场扫货信号明显。统计显示，4月7日以来，权益类ETF净申购额超过2100亿元。在业内人士看来，长线资金积极增持ETF，有助于提振投资者信心，促进市场企稳回升。

　　4月16日，市场震荡调整，在临近尾盘时，多只大盘蓝筹风格ETF成交量骤然放大。以华泰柏瑞沪深300ETF为例，当日成交额为83.73亿元，最后20分钟成交额为56.12亿元，占全天成交额的近七成。类似情况还发生在4月15日，华夏沪深300ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、易方达沪深300ETF、华夏上证50ETF、南方中证500ETF等同样在尾盘显著放量。

　　从资金流向看，据测算，4月15日和16日，权益类ETF净申购额合计为370亿元。其中，华夏沪深300ETF净申购额为82.89亿元，华泰柏瑞沪深300ETF净申购额为66.8亿元，易方达沪深300ETF净申购额为56.96亿元，华夏上证50ETF净申购额为51.49亿元。此外，嘉实沪深300ETF、南方中证500ETF净申购额均超过35亿元。

　　证券时报

　　外贸企业迎来“及时雨” 多方合力托举“出口转内销”

　　近期，美国政府滥施关税，不可避免地对全球包括中美在内的贸易造成负面影响。商务部及多个行业协会加大力度推进内外贸一体化，各大电商平台也积极参与外贸企业对接，助力外贸商家开拓国内市场。

　　证券时报记者采访的多家外贸企业表示，美国关税政策对订单影响有限。中国制造凭借完整的产业链和高性价比优势，展现出强大的韧性和底气。电商平台的扶持举措也给外贸企业带来了“及时雨”。

　　4月11日以来，京东、阿里巴巴等头部电商平台积极响应政策号召迅速出手，通过多种方式帮助外贸企业拓展市场。其中，京东宣布推出出口转内销扶持计划。未来一年内，京东将采购不低于2000亿元出口转内销商品，帮助外贸企业快速开拓国内市场。

　　“智驾平权”时代加速来临 提升技术安全性要软硬件兼顾

　　今年2月，比亚迪（002594）率先提出“全民智驾”的概念，将车圈的战场转移到了智驾领域。随后，吉利、奇瑞、长安纷纷跟进。此外，华为鸿蒙系、广汽、小鹏等车企，也在加速智驾落地，且推进L3级自动驾驶的量产。

　　伴随着比亚迪智能化战略的发布，全民智驾几乎成为汽车行业的一种新趋势。

　　险资长期投资试点加速落地 私募基金公司设立有序推进

　　备受关注的第二批保险资金长期投资改革试点迎来新进展。

　　4月16日，泰康资产管理有限责任公司（下称“泰康资产”）表示，泰康资产关于发起设立全资私募基金管理子公司泰康稳行私募基金管理有限公司（暂定名，下称“泰康稳行”）的申请已获得金融监管总局批准。

　　另据证券时报记者了解，中国太保（601601）设立私募基金公司相关申报材料已经报送金融监管总局，处于等待批复中。后续的基金成立相关工作也在紧锣密鼓准备着，目前各项工作正在顺利推进中。

　　除了上述两家机构，其他试点推动设立私募基金公司的保险机构也有望取得实质性进展。

　　“银行+创投”互相补位科创企业全生命周期融资—— 资金精准“灌溉”仍存掣肘 业内建言建立风险补偿机制

　　近一年来，国内创投行业迎来了一批亲密的“新搭档”。在政策鼓励和转型升级双重驱动下，商业银行开始携手创投行业加速迈向一级市场，发挥信贷资金优势，与股权投资互相补位，共同助力科创企业全生命周期融资。

　　然而，尽管银行入局为科创企业融资带来新机遇，但在资金投向科创企业的过程中仍面临诸多掣肘。对此，业内人士建言，建立风险补偿机制，以破解相关痛点难点，促进银行与科创企业的深度合作。

　　在政策支持与自身转型需求的驱动下，商业银行开始加入到科创企业的融资服务中。近期，宁波银行深圳分行发行了全国首张“创投人才卡”，为深圳创投人才打造“投、融、管、退”全链条解决方案。

　　证券日报

　　46只主动权益类基金披露一季报 “机器人”助净值显著增长

　　随着公募基金2025年第一季度报告陆续披露，多只主动权益类基金业绩情况浮出水面。截至4月17日《证券日报》记者发稿，已有46只主动权益类基金（包括普通股票型基金、灵活配置型基金、偏股混合型基金和平衡混合型基金）披露2025年第一季度报告。

　　整体来看，多只主动权益类基金在今年第一季度维持高仓位运作，重仓“机器人”“AI（人工智能）”等领域的基金产品净值增长显著。

　　一系列制度安排逐步显效 更多增量资金进入A股市场

　　今年以来，随着各项政策举措的逐步落地实施，包括保险资金、银行理财资金、各类养老金等在内的增量资金入市进程加快，有力支持了资本市场健康发展，助力构建资本市场“长钱长投”的良好生态。

　　具体来看，增量资金借助ETF入市，目前ETF总规模已达3.9万亿元；保险资金长期股票投资第二批试点机构总计批复试点额度1120亿元，部分险资机构正在申请长期股票投资试点；多家银行理财公司也进一步加大资本市场投资力度，已经通过直接投资或以间接方式持续增持ETF。

　　市场人士认为，增量资金入市步伐不断加快，有助于提高中长期资金投资规模和比例，优化资本市场投资者结构，强化市场内在稳定性，夯实资本市场平稳运行和健康发展的基础。

　　多地出台产业支持政策 竞逐“人工智能+”赛道各地差异化布局既可以避免重复“内卷”，又能形成互补

　　近日，《杭州市建设人工智能产业发展高地实施方案（2025年版）（征求意见稿）》（以下简称《实施方案》）向社会公开征求意见。《实施方案》提出，到2025年底，杭州培育形成具有国际一流水平的基础大模型2个，具有行业重大影响力的行业应用大模型25个以上。

　　随着DeepSeek等现象级人工智能应用落地，人工智能产业发展受到多方瞩目。今年以来，各地竞逐“人工智能+”赛道，密集出台相关支持政策，发力培育人工智能产业。

　　中国信息协会常务理事、国研新经济研究院创始院长朱克力在接受《证券日报》记者采访时表示，地方密集出台政策，进一步引导资本和资源加速向人工智能赛道集中，有助于人工智能产业的培育和快速成长。

　　年内险资举牌活跃 银行股备受青睐

　　近日，杭州银行（600926）股份有限公司（以下简称“杭州银行”）发布公告称，收到《国家金融监督管理总局浙江监管局关于杭州银行变更股权的批复》（浙金复〔2025〕125号），同意新华人寿保险股份有限公司（以下简称“新华保险（601336）”）受让澳洲联邦银行持有的该行3.30亿股股份。受让后，新华保险合计持有杭州银行3.57亿股股份，占截至2025年4月14日杭州银行普通股总股本的5.63%。

　　据《证券日报》记者不完全梳理，截至4月17日，年内已有中国人寿（601628）保险股份有限公司、长城人寿保险股份有限公司、阳光人寿保险股份有限公司、瑞众人寿保险有限责任公司、中国平安人寿保险股份有限公司、新华保险等6家保险公司合计举牌上市公司12次。

　　普华永道管理咨询（上海）有限公司中国金融行业管理咨询合伙人周瑾在接受《证券日报》记者采访时表示，去年以来，中央和金融监管部门不断出台政策，鼓励险资发挥“耐心资本”的优势，加大入市力度以支撑资本市场的稳定发展。从险企内部的考虑因素看，当前股票市场的估值仍处于较低位置，为应对利率下行，长期配置策略也需要把握估值低点机会来增配权益资产。此外，从2024年开始，上市险企执行新会计准则，执行后股票投资市值波动会反映在投资收益和利润上，因此险企希望通过举牌来实现权益法核算，从而减少当期损益的波动性，这一因素会导致险企更多的举牌行为。

　　“险资频频举牌上市公司的核心动因是低利率环境驱动、政策红利释放、战略协同需求和防御性配置。”南开大学金融发展研究院院长田利辉对《证券日报》记者表示，传统固收类资产收益率下行，险资需通过高分红、低估值的权益资产（如银行股）增厚收益。