豪迈科技(002595)：景气度持续 利润稳步增长

豪迈科技于2025 年3 月18 日发布2024 年年度报告，2024年营业收入实现88.13 亿元，同比增长22.99%；归母净利润实现20.11 亿元，同比增长24.77%。于2025 年4 月29 日发布2025 年第一季度报告，2025 年第一季度营业收入实现22.79 亿元，同比增长29.06%，归母净利润实现5.20 亿元，同比增长29.96%。

    　　投资要点

营收利润稳步增长，三大业务协同发力

豪迈科技2024 年实现营业收入88.13 亿元，同比增长22.99%；实现归母净利润20.11 亿元，同比增长24.77%，全年呈现稳健的增长态势。2025 年一季度实现营业收入22.79亿元，同比增长29.06%，实现归母净利润5.2 亿元，同比增长29.96%。公司业绩稳步增长主要得益于轮胎模具、燃气轮机及数控机床三大业务板块的协同发力，其中轮胎模具业务凭借行业龙头地位及订单饱和延续高增态势，燃气轮机与风电领域订单饱满驱动大型零部件业务稳健增长，而数控机床业务依托高端化产品成功开辟第三成长曲线。

轮胎模具业务泰国与墨西哥工厂产能顺利爬坡豪迈轮胎模具业务2024 年实现营业收入46.51 亿元，同比增长22.73%，业务快速增长得益于"技术迭代+产能扩张"双轮驱动：一方面，公司熟练掌握电火花、雕刻、精铸铝三种模具加工技术，在模具制造过程中运用激光雕刻、3D 打印等多种全新工艺，技术工艺的全面性、先进性、稳定性优势较为显著；另一方面，泰国工厂二期扩建工程和墨西哥蒙特雷工厂的投产，推动海外生产基地产能占比提升，形成"中国+东南亚+北美"的黄金三角供应网络。

电加热硫化机实现订单突破，有望成为下一成长点

电加热硫化机实现订单突破，公司电加热硫化机通过多年技术迭代形成显著的节能环保优势，海外规模化应用叠加国内试点验证产品竞争力，确立行业升级先发地位，近期中标风神轮胎、万力轮胎等头部客户合计1.35 亿元订单，标志着市场认可度从试点迈向量产阶段；在此背景下，2025 年硫化机　　业务产值有望实现倍增，技术替代与市场扩容双轮驱动下，长期增长潜力明确。

受益于AI 数据中心需求提升，燃气轮机业务需求向好

豪迈科技燃气轮机业务深度受益全球能源结构变革与电力需求爆发：当前全球燃气轮机市场步入高景气周期，2024 年订单突破50GW（+15%）且亚太占比超40%，2029 年预计超100GW，豪迈作为核心零部件供应商率先卡位增量市场；在此背景下，电力缺口刚性驱动+AI 算力革命形成双重催化，国际能源署预测2030 年全球电力需求增长50%，叠加AI 数据中心电力危机倒逼燃气轮机“快速响应+稳定供电”需求激增，豪迈产品适配性构建竞争壁垒；能源转型战略红利进一步加持，双碳目标下燃气轮机成为新型电力系统调峰刚需，气电增量需求释放与公司技术积累形成共振；更广阔的成长弹性来自分布式能源场景爆发，工业自备电站、商业冷热电三联供等多元化应用场景打开市场天花板，豪迈前瞻布局多维应用端，业绩弹性有望持续超越行业均值。

    　　盈利预测

预测公司2025-2027 年收入分别为108.9、131.2、156.1 亿元，EPS 分别为3.12、3.80、4.64 元，当前股价对应PE 分别为18.2、14.9、12.2 倍，维持 “买入”投资评级。

    　　风险提示

经济环境风险；汇率波动风险；市场竞争风险；原材料价格波动风险；轮胎行业景气波动风险等。