网站首页 > 精选研报 正文
温馨提示: 本文所述模型仅限学术探讨,"基于开源数据集的理论推演".本站所有指标或视频战法,皆为举例演示或技术复盘,仅做验证学习使用,内容仅供参考,不构成投资建议,请勿用于实盘,否则自负盈亏,风险自担!“历史数据不代表未来收益”“投资有风险,决策需谨慎””
指标交流QQ群:586838595
事件
新凤鸣于2025 年4 月28 日发布2025 年第一季度业绩报告,2025 年第一季度公司实现营业收入145.57 亿元,同比增加0.73%。一季度实现归母净利润3.06 亿元,同比增加11.35%,实现扣非归母净利润2.60 亿元,同比增加13.13%。
涤纶长丝消费需求回暖,景气度向好态势显现2025Q1 涤纶长丝累计表观消费量为848.06 万吨,同比增加5.41%,涤纶长丝消费需求持续修复。自春节以来,涤纶长丝下游织机开工率迅速攀升,截至4 月24 日织机开工率达55.15%,涤纶长丝消费需求有所修复。如果下游消费需求继续改善,涤纶长丝景气有望回升。
涤纶长丝开工率稳中有升,公司产销情况持续改善2025Q1 涤纶长丝开工率均值为85.85%,同比增加4.81%。与此同时,涤纶长丝库存维持在合理区间,以POY 为例,2025 年1-3 月库存天数均值分别为5.20 天/16.53 天/23.70 天,同比减少64.81%/增加4.37%/减少19.93%,公司产销情况持续改善。如果消费需求持续改善,涤纶长丝行业景气度有望回升。
涤纶长丝盈利能力或可实现稳步修复
2025Q1 涤纶长丝价差持续修复,2025Q1POY/DTY/FDY-PTA/MEG 价差分别为1219 元/2310 元/1559 元/吨,分别环比走阔11.56%/收窄4.27%/收窄0.92%,如果消费需求改善,有望拉阔涤纶长丝价差,公司盈利能力或进一步改善。
盈利预测与评级
我们认为公司有望在终端需求稳中有升的情况下获得业绩改善,但目前仍处于需求恢复初期,我们预计2025-2027 年公司归母净利润12 亿元/13 亿元/16 亿元,对应EPS 为0.77 元/0.86 元/1.08 元,对应PE 为14.1X/12.6X/10.1X,维持“买入”评级。
风险提示:审批不通过或审批时间过长风险;油价单向大幅波动风险;终端需求恢复不及预期风险;地缘政治风险;聚酯项目建设进度不及预期;美元汇率大幅波动风险;不可抗力影响。猜你喜欢
- 2025-07-04 金龙汽车(600686):三龙整合落地 看好毛利率中枢上行
- 2025-07-04 新乳业(002946):低温延续增长势头 常温呈现积极变化
- 2025-07-04 亚翔集成(603929):新签快速推进 产业链布局助力接单
- 2025-07-04 无锡晶海(836547)三十年深耕氨基酸产业:研发驱动全球化进阶 产能释放打开成长空间
- 2025-07-04 龙芯中科(688047)重大事项点评:龙芯新品发布 性能对标市场主流
- 2025-07-04 道通科技(688208):越南关税落地 出海+具身智能注入增长新动能
- 2025-07-04 长安汽车(000625):6月销量稳健增长 启源表现亮眼
- 2025-07-04 新和成(002001):业绩符合预期 维生素景气回落 蛋氨酸盈利提升 新材料项目打开未来空间
- 2025-07-04 骄成超声(688392):主业复苏向上 半导体业务受益3D封装
- 2025-07-03 奕瑞科技(688301):下游景气回升 新品值得期待