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康希通信(688653):主业稳步发展 外延积极布局

admin 2025-05-30 17:26:09 精选研报 21 ℃

温馨提示: 本文所述模型仅限学术探讨,"基于开源数据集的理论推演".本站所有指标或视频战法,皆为举例演示或技术复盘,仅做验证学习使用,内容仅供参考,不构成投资建议,请勿用于实盘,否则自负盈亏,风险自担!“历史数据不代表未来收益”“投资有风险,决策需谨慎””

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  投资要点

聚焦研发布局,主业稳步发展。2024 年公司聚焦研发布局、完善与升级产品线,持续推进产业链升级,成功推出了多款Wi-Fi7 FEM、IoT 物联网、V2X 车联网系列芯片及低空经济领域产品,丰富了产品线的同时,行业领先地位得到巩固、市场份额获得进一步提升。2024年实现营业收入5.23 亿元,同比增长25.98%,其中射频前端芯片及模组产品累计销售数量超9 亿片;2025 年Q1 实现营业收入1.35 亿元,同比增长64.53%。

外延积极布局,助力产品线多元化发展。2024 年公司通过实施拓宽产品研发广度和投资相结合的发展策略,进一步完善产业链布局。在UWB、卫星端侧、智能控制和整体解决方案等领域参与投资多家企业,助力公司产品线的多元化发展,其中公司参投的安徽欧思微科技主要设计UWB 及毫米波雷达领域芯片产品;参投的上海凡麒微电子专注于蜂窝射频前端芯片的设计开发,应用于智能手机、智能穿戴、卫星通信、汽车电子、工业互联领域,核心产品为终端通信的射频前端模组;参投的深圳市芯中芯科技主要集中在家电、音频,面向智能物联网市场,提供基于Wi-Fi、音频DSP、Bluetooth、AIoT 等技术的智能控制模块与解决方案,产品广泛应用于智能家居、智能穿戴、智能健康等各类智能物联网相关的智能终端。未来,公司将持续关注行业优质企业与创新项目,进一步完善产业链布局。

      投资建议:

我们预计公司2025/2026/2027 年分别实现收入6.53/7.84/9.42亿元,归母净利润分别为0.01/0.40/0.70 亿元,维持“买入”评级。

      风险提示:

研发未达预期的风险;市场竞争加剧风险;产品推广不及预期;客户集中度较高的风险。