网站首页 > 精选研报 正文
温馨提示: 本文所述模型仅限学术探讨,"基于开源数据集的理论推演".本站所有指标或视频战法,皆为举例演示或技术复盘,仅做验证学习使用,内容仅供参考,不构成投资建议,请勿用于实盘,否则自负盈亏,风险自担!“历史数据不代表未来收益”“投资有风险,决策需谨慎””
交流QQ群:586838595
本报告导读:
仓储利用率下降,导致2024 年与2025Q1 业绩承压。智慧物流业务收入增长和数据资产变现潜力大。传统物流业务份额、壁垒稳固。维持“增持”评级。
投资要点:
维持“增持”评级。我们预测公司 2025-2027 年的 EPS 分别为 0.12、0.14、0.16 元,同比增速为-34.0%、+17.4%、+18.3%”;BPS 分别为2.23、2.31、2.41 元。参考可比公司估值,并考虑到公司智慧物流业务与数据资产的潜力给予一定溢价,给予2025 年2.3 倍PB 估值,对应目标价5.13 元,维持“增持”评级。
仓储利用率下降,导致2024 年与2025Q1 业绩承压。2024 年,公司实现营业收入9.00 亿元,同比-40.0%;实现归母净利润2.10 亿元,同比-16.8%,业绩下滑主要是由于子公司长江国际液体化工仓储平均库容利用率下降所致。2025Q1,公司实现营业收入2.28 亿元,同比-20.1%;实现归母净利润3073.34 万元,同比-58.5%,业绩下滑主要由于公司对智慧物流业务进行提质优化管理,以及受下游工厂产能提升的影响,仓储业务周转速度加快,存储周期缩短,智慧物流收入和仓储业务收入同比降幅较大。
智慧物流:收入增长和数据资产变现潜力大。长江国际和外服公司线上货权平台交割率100%,增强了客户黏性。保税数科与上海清算所合作的“清算通”提供货物与资金同步交割的多银行支付结算功能,并创新“数融仓”、数字人民币结算,提升了货权安全管控能力。
2024 年末,数字人民币清结算业务接入央国企仓库共7 家,上线了四大类35 个交割品种。2024 年智慧物流收入2.2 亿元,占比24.3%,同比增长16.9%拉动整体营收增长。利用沉淀出的数字资产提供数据服务,2024 年营收972 万元,毛利率96.5%,数据要素变现潜力巨大。
传统物流:份额、壁垒稳固。2024 年子公司长江国际主力品种乙二醇、二甘醇全国进口市场占有率分别约为 36%、47%,保持细分品种领域的龙头地位。子公司外服公司优化业务结构,稳固PTA 份额同时推进多元化品种经营。未来,公司将持续巩固现有份额并优化品类结构,提升仓储利用率;同时将积极整合资源,扩大资产规模。
风险提示:石化行业和乙二醇市场波动,业务竞争加剧等。猜你喜欢
- 2025-06-05 湖北宜化(000422):宜昌新发投完成股权过户 新疆宜化成为控股子公司
- 2025-06-05 飞亚达(000026):拟收购长空齿轮 加速精密科技转型升级
- 2025-06-05 海南华铁(603300):拟新加坡上市强化海外资金实力 算力及高机RWA有望推进
- 2025-06-05 牧原股份(002714):增出栏+降成本+国际化稳步推进
- 2025-06-05 赛力斯(601127):问界M8交付起量 人形机器人启航
- 2025-06-05 长久物流(603569)2024年报点评:整车出海业务可能带来业绩增长
- 2025-06-05 南方传媒(601900):25Q1业绩表现亮眼 关注数字化转型进展
- 2025-06-05 继峰股份(603997)公司深度研究:乘用车座椅放量+格拉默整合向上 公司2025年有望进入收获期
- 2025-06-05 山推股份(000680):首次实施股份回购 未来股权激励或员工持股计划可期
- 2025-06-05 应流股份(603308):“两机”景气度上行 国产化加速推进