长安汽车(000625)：深蓝、阿维塔均实现同比高增长 新能源车比重提升

　　长安汽车5 月销量同环比回暖。长安汽车5 月整体销量22.43 万辆，同比增长8.5%，环比增长17.6%；1-5 月累计整体销量112.02 万辆，同比增长1.0%。

深蓝汽车5 月交付同环比高增长，发布“智领2030”战略。5 月长安自主品牌销量18.47 万辆，同比增长8.0%，环比增长15.7%；1-5 月累计销量95.53 万辆，同比增长2.5%。5 月长安汽车海外销量4.48 万辆，环比增长5.7%；长安新能源汽车销量9.48 万辆，环比增长69.9%，环比增长53.2%。1-5 月长安新能源汽车累计销量35.09 万辆，同比增长46.9%。长安启源Q07 上市当月销量达1.23 万辆，启源5 月销售3.66 万辆，同比增长67%。深蓝汽车5 月交付2.55 万辆，同比增长78%，环比增长27%。5 月22 日深蓝S09 正式上市，新车共推出5 款车型，售价区间23.99-30.99 万元。深蓝S09 定位全尺寸SUV，搭载全新深蓝底盘-S、超级增程2.0、鸿蒙座舱HarmonySpace 5 和华为乾崑智驾ADS 3.3 等配置，截至5 月22 日新车大定达2.12 万辆。深蓝汽车发布“智领2030”战略，目标到2030 年构建“3 纵3 横”产品格局，累计推出30 款新品，实现全球销量200 万辆（海外占比35%）。深蓝将以AI 大模型为基础，驱动深蓝智驾、深蓝座舱、深蓝能源和深蓝天衡底盘四大技术跃迁，其中智驾和座舱将以“全栈自研+华为联合“两条腿走路。深蓝计划DEEPALAD 在2026 年实现L3 商用试点，2028 年实现L4 商用试点和固态电池、氢燃料电池及角模块商业化。阿维塔5 月销售1.17 万辆，同比增长179.4%，环比增长9.3%。

长安汽车年度股东大会上，公司宣布2025 年销量及收入目标：全口径收入3000 亿元，总体销售300 万辆，其中新能源100 万辆。

合资品牌销量环比回暖。长安福特5 月销量1.65 万辆，同比减少8.0%，环比增长29.4%；1-5 月累计销量7.70 万辆，同比减少16.4%。长安马自达5 月销量7750辆，同比增长30.0%，环比增长19.0%；1-5 月累计销量3.18 万辆，增长1.6%。出海方面，5 月16 日长安汽车泰国罗勇工厂投产，建成年产量10 万辆，后续将逐步拓展至20 万辆，未来长安、深蓝、阿维塔三大品牌车型均将在罗勇工厂投产。同时长安汽车进入塔吉克斯坦，公司海纳百川战略持续推进，产业出海标志公司全球化布局迈入新阶段。

预测2025-2027 年归母净利润 80.30、94.71、113.13 亿元，维持可比公司25 年平均PE 估值21 倍，目标价17.01 元，维持买入评级。

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