康冠科技(001308)：发布AI眼镜、AI智能一体机等产品 自有品牌海外市场拓展顺利

　　事项：

    　　8 月18 日晚，公司自有品牌KTC 发布AI 眼镜、AI 智能一体机、电竞显示器等产品。

国信电子观点：1）公司自有品牌KTC 发布AI 眼镜、AI 智能一体机、电竞显示器等产品，进一步丰富公司自有品牌显示产品矩阵。公司自有品牌KTC 与豆包大模型深入合作，将AI 大模型赋能眼镜及移动智慧屏，公司产品拓展AI 显示终端，是AI 端侧应用的载体，在AI 应用加速发展背景下有望受益。

2）我们认为，公司自有品牌持续推出创新类显示产品，扩充产品矩阵，同时公司自有品牌海外市场拓展顺利，“新消费+全球化”带领创新类显示产品成为公司新的增长引擎，维持盈利预测，预计公司2025-2027年营业收入同比增长17.5%/13.2%/8.8% 至183.21/207.37/225.52 亿元， 归母净利润同比增长24.1%/24.5%/12.7%至10.35/12.89/14.52 亿元，当前股价对应PE 分别为16.6/13.3/11.8 倍，维持“优于大市”评级。

    　　评论：

“新消费+全球化”带领创新类显示产品成为公司新的增长引擎公司创新类显示产品覆盖电竞、美妆、居家、直播等多元化场景，公司自有品牌KTC 在8 月18 日发布AI眼镜、AI 智能一体机、电竞显示器等产品。公司旗下自有品牌KTC 显示器在2024 年位列中国除港澳台地区电竞显示器线上零售销量第三名，KTC 移动智慧屏在生产制造型供应商出货量位列全球第一名。同时，自有品牌KTC 在海外市场表现亮眼，2025 年Prime day 销量同比增长381%，GMV 同比增长348%，电竞、移动智慧屏产品在日本、美国亚马逊市场排名领先。

自有品牌KTC 推出AI 眼镜产品，豆包大模型赋能AI 交互功能公司自有品牌KTC 推出AI 眼镜产品，该眼镜镜框采用高韧性尼龙材质，镜架重量39g，搭载眼镜级旗舰高通骁龙AR1 芯片、1200 万像素索尼IMX681 摄像头、阵列式麦克风，AI 眼镜集高清拍摄、随身无线耳机为一体，可实现直播、语音导航、音乐播放等功能。KTC AI 交互眼镜搭载173 毫安电池，续航4 小时，待机38 小时。在AI 交互方面KTC AI 眼镜搭载豆包大模型，凭借火山引擎豆包大模型在自然语言处理，视觉理解与同声传译领域的最新成果赋能AI 交互眼镜，可实现AI 闪记、图像识别、翻译等多项功能，通过视觉理解帮助用户识别图像中的各类元素，进行逻辑推理；通过自然语言处理能力理解用户语音输入信息，提供结构化存储与智能检索；通过高精度语音识别与对话翻译功能辅助用户工作学习出行娱乐等场景。

自有品牌KTC 推出AI 智能一体机，深度融合豆包大模型公司旗下自有品牌KTC 推出AI 智能一体机，搭载高性能8 核芯片，8+128GB 内存，800 万高清像素AI 摄像头，与豆包大模型深度融合，涵盖AI 大模型互动、日常办公、网课学习、直播投屏等多场景使用。KTC与豆包大模型达成全面合作，依托大模型在交互响应、图像处理多语言处理的前沿算法，提升产品AI 性能。从随心屏到AI 交互眼镜，豆包大模型与KTC 深度融合。

公司自有品牌推出创新显示产品开拓新需求，同时拓展海外市场，维持“优于大市”评级我们认为，公司自有品牌持续推出创新类显示产品，扩充产品矩阵，同时公司自有品牌海外市场拓展顺利，“新消费+全球化”带领创新类显示产品成为公司新的增长引擎，维持盈利预测，预计公司2025-2027 年营业收入同比增长17.5%/13.2%/8.8% 至183.21/207.37/225.52 亿元， 归母净利润同比增长24.1%/24.5%/12.7%至10.35/12.89/14.52 亿元，当前股价对应PE 分别为16.6/13.3/11.8 倍，维持“优于大市”评级。

    　　风险提示

    　　需求不及预期；市场竞争加剧；原材料价格波动。