方盛股份(832662)：战略聚焦新能源(风电、氢能、储能)与新基建(电网、数据中心)

2025H1：营收1.80 亿元，同比+15%；归母净利润1448 万元，同比-27%公司发布2025 年半年报，2025H1 公司实现营收1.80 亿元，同比增长15.41%；归母净利润1447.87 万元，同比下滑27.47%。我们维持2025-2027 年盈利预测，预计归母净利润分别为0.44/0.57/0.70 亿元，对应EPS 分别为0.51/0.65/0.80 元/股，对应当前股价的PE 分别为79.0/61.8/49.9 倍，看好公司向清洁能源、节能减排等新兴领域开发渗透所带来的增长预期，维持“增持”评级。

2025 年陆上风电和海上风电装机需求呈现增长态势推动公司营收增长2025H1，公司换热系统销售收入5120.58 万元，同比增加17.73%；换热器销售收入1.23 亿元，同比增加16.87%，主要原因是内销市场有风电领域客户需求订单增加及储能领域新客户开发新品批量转化为订单销售额增加；槽铝、封条和其他销售收入536.25 万元，同比减少21.85%，主要原因是子公司钜丰铝业对母公司方盛股份订单增加从而减少外部销售订单。分地域来看，内销收入1.26 亿元，同比增长39.55%；外销收入5388.41 万元，同比下降17.85%。内销增长主要原因是受国家碳达峰碳中和目标持续推进及相关政策驱动，风电作为清洁能源主力军，技术及产业链更趋成熟、经济性进一步提升，2025 年以来，随着风电机型大型化、老机型退役更新或存量替代、“沙戈荒”基地加速投产、深远海风电项目落地、以及风电出口前景向好等因素影响，陆上风电和海上风电装机需求呈现增长态势，受益于此，公司该领域的订单量增长较大。此外公司推进相关产品在储能、电力等场景的运用，2025H1 相关新客户订单逐步开始量产增加了销售额。

公司已获得105 项专利证书，通过第六批“国家级专精特新小巨人”认定公司先后与上海理工大学、东华大学、江南大学、兰州理工大学等高等院校建立了产学研合作关系。截至2025 年6 月30 日，公司已获得105 项专利证书，其中发明专利19 项，实用新型专利81 项，德国实用新型专利4 项，外观设计专利1项。2025 年通过江苏省工信厅“江苏省先进级智能工厂”、“江苏省绿色工厂”认定，2024 年公司通过工信部第六批“国家级专精特新小巨人企业”认定。