道通科技(688208)公司业绩预告点评：25年归母净利实现40%到45%增长

　　本报告导读：

    　　25 年预计归母净利润在9 到9.3 亿元；公司全面拥抱AI，驱动业绩快速增长；AIAgent 应用赋能各应用场景，推动项目交付。

    　　投资要点：

维持“增持” 评级。我们预计，公司 2025-2027 年EPS 为1.37/1.77/2.14（原为 1.43/1.92/2.44）元。考虑到公司以海外业务为主，其毛利率明显高于国内业务的公司，且净利润快增长，因此，给予公司2026 年30 倍PE（维持），下调目标价至53.12 元，维持“增持”评级。

2025 年净利预计快速增长。公司披露了2025 年业绩预告，2025 年，公司预计实现归母净利润9.0 亿元至9.3 亿元，同比增长40.42%到45.10%；扣非净利润预计为8.7 亿元至9.0 亿元，同比增长60.88%到66.43%。

公司全面拥抱AI，驱动业绩快速增长。2025 年，公司全面拥抱AI，以数智车辆诊断终端、智慧能源中枢为业务入持续为全球客户提供智能化服务，驱动了业绩的快速增长，并积极探索在具身智能集群领域行业大模型的商业化应用。

AI agent 应用赋能各应用场景，推动项目交付。（1）在 AI+诊断领域，公司持续深化 AI 多模态语音大模型和 AI Agents 应用，其中TPMS 产品持续保持高速增长。（2）在 AI+充电领域，公司持续深化从功率模块、液冷超充设备到智能运维及AI 巡检的端到端系统能力，夯实“数智能源充电大模型”以及系列 Agents 应用，推进能源、交通、停车场运营、酒店公寓等多个全球行业顶级客户的项目交付。