中国巨石(600176)2026年半年度业绩预告点评：26Q2业绩同环比高增 电子布价格上涨提速

26Q2 业绩预计同环比高增，符合市场预期。07/14 公司发布2026 年半年度业绩预增公告，26H1 公司归母净利预计为27.8-31.2 亿元，中值为29.5 亿元，yoy+75%/+12.7 亿元；扣非归母净利28.1-31.5 亿元，中值为29.8 亿元，yoy+75%/+12.8 亿元。26Q2 公司归母净利中值16.9 亿元，yoy+76%/+7.2 亿元，qoq +33%/+4.2 亿元；扣非归母净利中值17.0 亿元，yoy+78%/+7.4 亿元，qoq+33%/+4.3 亿元。公司26Q2 业绩符合市场预期。

电子布延续量价齐升，预计持续性较好。结合公司在产产能情况，26Q2 公司粗纱产销预计环比基本稳定，电子布环比或有小幅增加（据淮安日报，2026/03 公司淮安零碳智能制造基地年产10 万吨电子玻纤暨3.9 亿米电子布生产线胜利点火，预计26Q2 有一定产品产销贡献）。电子布供需紧张程度或有所加剧，涨价有所加快，电子布均价提升预计是公司业绩高增的核心影响因素。据卓创资讯，7628电子布26Q2 单米均价6.73 元，yoy+64.1%/+2.63 元，qoq +31.8%/+1.62元。电子布最新价格为8.60 元（数据截至时间26/07/09）。AI 算力等加快投入驱动电子布产业结构调整，对常规电子布供应资源形成一定挤压，结合供需两方面变化，我们预计电子布供需偏紧局面有较好持续性。

电子布单位净利环比预计明显增加，稳步推进新项目建设。我们测算公司26Q2粗纱吨扣非净利约1,000-1,050 元，环比基本持平；电子布平均单米净利预计约2.9 元，qoq 约+1.4 元。我们同时预计电子布产品结构或亦有一定变化，薄布等占比或有一定提升。除2026/03 公司淮安电子纱电子布新项目点火之外，2026/05 公司公告年产5 万吨电子纱暨3.2 亿米电子布生产线建设项目，项目位于江苏淮安基地，项目计划总投资44.3 亿元，项目生产线的建设周期为1.5 年（我们预计投产时间27 年底前后）。公司电子布产能稳步增加，一方面满足产业迫切需求，另一方面助力公司及时把握产业机遇。

投资建议：同步关注公司特种电子布进展，维持“推荐”评级。我们认为公司全球玻纤产业龙头地位稳固，产品高端化工作持续推进有望释放公司成长动能。我们判断常规电子布景气向上趋势有持续性。此外，公司电子布业务25 年全面突围薄布，部分超薄产品实现批量稳定交付；同时加大特种电子布研发力度，稳步推进产品开发和认证。考虑电子布产业景气向上节奏超预期，适当上调业绩预测，我们预计公司2026-2028 年收入分别yoy+33%/18%/9%至251/297/325 亿元；归母净利分别yoy+117%/33%/10%至71/95/104 亿元。对应公司2026-2028 年PE 分别为30x/22x/20x（07/15 收盘价），维持“推荐”评级。