海光信息(688041)：Q2预告业绩中值同比+55% 增长潜力或被低估

　　事件:

2026 年7 月16 日，海光信息发布2026 年半年度业绩预告：公司预计2026H1 营收85.00~93.00 亿元，同比增长55.56%~70.20%；归母净利润17.00~18.30 亿元，同比增长41.50%~52.32%。

    　　投资要点:

2026Q2 归母净利润有望实现同环比高增，市场版图持续扩张公司预计2026H1 营收85.00~93.00 亿元， 同比增长55.56%~70.20% ； 归母净利润17.00~18.30 亿元， 同比增长41.50%~52.32%；扣除股份支付的影响后，归母净利润将达21.70~23.00亿元， 同比增长74.27%~84.71% 。由此推出， 公司2026Q2 营收44.66~52.66 亿元， 同比增长45.77%~71.88% ， 环比增长10.73%~30.56% ； 归母净利润10.13~11.43 亿元， 同比增长45.63%~64.32%，环比增长47.42%~66.34%；扣除股份支付的影响后，归母净利润将达12.47~13.77 亿元，同比增长73.84%~91.96%，环比增长35.14%~49.22%，2026Q2 归母净利润有望实现同环比高增。

公司业绩增长主要原因系持续优化“CPU+DCU”业务布局，通过高强度研发投入，不断实现技术创新、产品性能提升，保持国内领先的市场地位，高端处理器产品市场版图持续扩张，从而实现了公司营收的快速增长，整体业绩的持续增长。

提供全链路国产化智算系统方案，助力AI 基建迈向10 万卡级部署据海光信息公众号，2025 年12 月18 日，公司正式推出“双芯战略”，以“海光DCU+海光CPU”为核心支撑，向上搭建AI 工程化开发与服务平台。除了CPU、DCU 双芯算力底座，公司还有配套Scale-up 场景的HySwitch 高速交换芯片、RDMA 网卡与交换整机，同时依托光合组织生态，完成全链路国产化智算系统方案。公司同时拥有CPU、DCU 完整产品，具备先天技术底座，已提前准备双芯融合的相关技术开发。

据第一财经公众号，2026 年7 月10 日，由中科曙光提供的中国首个全国产十万卡AI 超集群——曙光8000 正式落成，并同步接入国家超算互联网，这标志着AI 基础设施建设开始从万卡级迈向十万卡级部署阶段。曙光8000（登峰）系统搭载海光等国产芯片算力底座，进一步验证　　了海光芯片支撑大规模Token 生产和产业级AI 应用的能力。

优化“CPU+DCU”业务布局，增长潜力或被低估DCU：政府、互联网、金融等海光DCU 需求有望进一步放量。公司DCU 服务国家智算中心、互联网等客户，海光AI 集群解决方案在AI 应用存储性能加速、液冷超节点系统设计、GPU 框架开发方面优势领先。

我们认为，随着性能不断优化与迭代，公司产品竞争力有望加速提升，政府、互联网等客户DCU 需求有望进一步放量。

CPU：智能体崛起，增长潜力被低估。据华尔街见闻，随着智能体AI 快速发展，CPU 从数据中心配角升级为关键瓶颈。CPU 与GPU 配比或从1:8 骤收至1:1，算力需求四倍激增。Intel、AMD 相继提价应对短缺。

2026 年3 月，英伟达宣布将Vera CPU 作为独立产品对外销售，以满足客户灵活的CPU 与GPU 配置需求。同月，Arm 宣布推出首款自研CPU产品Arm AGI CPU，终结了其35 年纯授权商的历史定位。海光CPU 是目前国内唯一拥有完整X86 架构授权，并实现本地自主研发、制造、支持体系的通用CPU。公司在国产算力产业中持续倡导开源开放路线，不仅开放了DCU 与软件栈，还将自研CPU 高速互联总线HSL 对外开源，打通了CPU 与DCU 之间的数据通道，目前已吸引大量产业链芯片厂商参与共建（据快科技）。我们认为，未来随着HSL 总线产品的正式落地，海光CPU 在国内AI 算力市场的影响力有望加速提升。

盈利预测和投资评级：国产高端芯片市场需求持续攀升，公司在国产CPU 和GPU 双赛道均占据领军地位，有望受益于AI 算力产业加快发展。我们预计2026-2028 年公司营收分别为268.97/509.87/773.24 亿元， 归母净利润分别为59.53/131.06/208.74 亿元，EPS 分别为2.56/5.64/8.98 元，当前股价对应2026-2028 年PE 分别为134.51/61.10/38.36X，维持“买入”评级。

风险提示：国际局势变化，市场竞争加剧，大模型发展不及预期，新品迭代不及预期，技术发展不及预期，信创政策支持不及预期等。