能科科技(603859)公司事件点评报告：定增10亿元落地 “灵系列”三大AI平台驱动高增长

2026 年7 月1 日，公司披露定增发行结果公告：本次以46.08元/股向14 名特定对象发行2,170.14 万股，募集资金总额10.00 亿元，扣除发行费用后净额9.92 亿元，新增股份已于7 月10 日完成登记。募集资金投向为：1）"灵擎"工业AI 赋能平台建设项目，拟投入4.00 亿元；2）"灵助"工业软件AI工具集开发项目，拟投入2.00 亿元；3）"灵智"具身智能AI训推平台研发项目，拟投入2.00 亿元；4）补充流动资金2.00 亿元。

    　　投资要点

    　　募投锚定三大平台，工业AI 全栈提速

本次募投围绕"灵系列"三大AI 平台展开。一是"灵擎"工业AI赋能平台建设项目，为核心项目，建设"灵擎"AI 中台（涵盖模型和Agent 开发、工业数据应用、模型和算力调度管理三大子平台），并内置研发、制造、运维、质量等制造业垂域模型，提升工业AI 应用的构建效率与质量；二是"灵助"工业软件AI 工具集开发项目，推动AI 技术与"乐系列"工业软件深度融合，开发自学习、可交互、强辅助的智能工具，构建覆盖研发、制造、运维全生命周期的AI 工具集，形成"标准化工具+定制方案+订阅服务"的赋能能力；三是"灵智"具身智能AI 训推平台研发项目，开展具身智能训推平台与虚实结合仿真平台研发，卡位公司战略发展方向。

公司依托3,000 余家高端装备骨干企业沉淀的工业数据、覆盖训练框架与算力调度的成熟技术体系及超150 人的AI 团队，已在国产化CV/NLP 大模型应用、"分层具身大模型+强化学习"等方向形成体系化能力，为三大项目落地提供坚实保障。

    　　虚实结合仿真筑基，具身智能卡位前沿

具身智能是公司重点战略方向，本次募投"灵智"项目聚焦具身智能训推平台与虚实结合仿真平台的研发。仿真平台围绕场景建模与数据生成、物理引擎开发、跨平台适配三大环节开展全链路开发，技术依托上海AI 实验室浦源·桃源、格物等平台体系。目前，公司已基于实景三维大模型（如书生·天际）实现厘米级室内外场景重建，自研刚柔耦合动力学引擎可支持轮式、足式机器人运动模拟，并通过域随机化技术实现摩擦系数、空气阻力等环境参数动态调整，平台技术底座初步成型。

应用落地层面，公司正积极开发四足、轮式、人形、机械臂等七款具身形态的场景应用，并已在自动焊接、自动装配、智慧物流、安全巡检、电力巡检等场景实现落地。后续，公司将围绕高保真场景建模（基于NeRF 的实时场景编辑与物体交互仿真）、多模态感知模拟（视觉/触觉/IMU 多传感器时空同步）、跨平台迁移工具（URDF 模型一键适配ROS/ROS2、Gazebo 等）三大方向持续突破，构建"仿真训练—算法验证—实机部署"的具身智能完整闭环。

    　　盈利预测

预测公司2026-2028 年收入分别为18.53、21.79、25.19 亿元，EPS 分别为1.05、1.32、1.61 元，当前股价对应PE 分别为34.2、27.3、22.4 倍，给予“买入”投资评级。

    　　风险提示

    　　宏观经济下行、原材料价格波动、海外拓展不及预期、定增项目不及预期等。