东山精密(002384)：赋能光模块大厂索尔思 26H1归母净利润同比高增283%-296%

　　公告：2026H1 归属于上市公司股东的净利润29-30 亿元，同比增长282.58% ～295.78%。

26Q1 归母净利润11.1 亿元，26Q2 归母净利润17.9-18.9 亿元，环比大幅增长。

投资12 亿美元扩建光芯片及光模块，2026H1 光模块业务整合效应初步显现。北美算力需求保持高度景气，各大海外云服务商将持续加大算力基础设施投入。东山精密面向AI 服务器的800G 产品产能规模将持续稳步提升，2025 年订购的设备已于2026Q2 装机调试；2026年新采购设备将于2027 年初起分批陆续交付，新增设备以高端设备为主。26H1 新增产能的爬坡及新客户的导入符合预期，收入与盈利实现较大增长。

索尔思光电自2025 年10 月起纳入合并报表范围，成为东山精密新的业务增长极。2025 及2026Q1，索尔思光电并表后收入分别占公司合并营业收入的3.58%、16.02%，利润分别占公司合并利润的22.69%、52.92%。2026Q1 营业收入131.38 亿元，同比增长52.72%，归母净利润为11.10 亿元，同比增长143.47%。

上调盈利预测，维持“买入”评级。由于2025 年收购索尔思并快速扩产光芯片、光模块业务，将2026 年营收及归母净利润预测从400/29 亿元上调为657/84 亿元；新增2027-28年营收预测1049/1435亿元，归母净利润预测189/303亿元。2026/27 年PE分别为43/19X，维持买入评级。